Сегодня Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 15,5%. Решение для рынка вышло с ноткой неожиданности, потому что большинство аналитиков склонялось к тому, что ключевую ставку оставят без изменения. Регулятор считает январский всплеск инфляции (6,3%) разовым — вызванным НДС, тарифами и ростом цен на плодоовощную продукцию. Устойчивая инфляция замедлилась до 3,9% в 4К25, а прогноз на 2026 год был повышен до 4,5–5,5%. Средняя ставка по году уточнена до 13,5–14,5%, что предполагает постепенное снижение до ключевой ставки до 11,5–12,5% к декабрю.
Стоит отметить также и более мягкий сигнал ЦБ РФ, чем мы наблюдали в последних пресс-релизах. Если ранее Банк России фокусировался в своем сигнале на поддержание жестких денежно-кредитных условий, необходимых для возвращения инфляции к цели, то теперь ЦБ РФ говорит об оценке целесообразности дальнейшего снижения ключевой ставки в зависимости от макроданных. Это означает, что ЦБ РФ стал более уверен в дальнейшем снижении ключевой ставки и пытается эту уверенность протранслировать рынку.
Поэтому текущее решение по ключу — это позитив для ОФЗ и длинных корпоративных облигаций, а также умеренный позитив для акций, в котировки которых по мере дальнейшего снижения ключевой ставки рынок будет закладывать снижение финансовых расходов на перекредитовании и оживление спроса в пострадавших отраслях. Однако риторика ЦБ остаётся осторожной из-за устойчиво высоких инфляционных ожиданий, и важно понимать, что речи о сверх-быстром снижении ключевой ставки пока не идет.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+o8BztXYeGus5NmE6
---
Для вас снижение ставки стало сюрпризом, или вы предполагали такой шаг ЦБ?