23 подписчика

Стратегический разворот мейджоров: нефть снова в центре

24 февраля24 фев

1 мин

BP, Shell, TotalEnergies, ExxonMobil и Chevron подтверждают: * приоритет — рост добычи нефти и газа, * акцент — капитальная дисциплина и возврат акционерам, * сокращение инвестиций в low-carbon и power-сегменты. ExxonMobil достиг 4,7 млн boe/d (максимум за 40 лет), Chevron — 4,05 млн boe/d в Q4. Shell нацелен на +1 млн boe/d к 2030 г. Ключевой смысл: энергетический переход временно отступил перед задачей монетизации углеводородной базы. Рост добычи смещается в новые офшорные кластеры Фокус 2026–2030 гг.: * Бразилия — открытие Bumerangue (BP, 8 млрд барр. ресурсов). * Намибия (Orange Basin) — Venus, Mopane. * Гайана (Stabroek) — план Exxon увеличить добычу с 0,9 до 1,7 млн б/с. * Ангола (Azule/Eni-BP) — Ndungu + Agogo (пик 175 тыс. б/с). * Уганда (Tilenga, TotalEnergies) — 190 тыс. б/с. Сдвиг тренда: мейджоры уходят от сланцевого «короткого цикла» к крупным офшорным проектам с долгим плато добычи. Нефтяной спрос: консенсус против пика TotalEnergies прогнозирует рост спроса ~1 млн б/с

BP, Shell, TotalEnergies, ExxonMobil и Chevron подтверждают:

* приоритет — рост добычи нефти и газа,

* акцент — капитальная дисциплина и возврат акционерам,

* сокращение инвестиций в low-carbon и power-сегменты.

ExxonMobil достиг 4,7 млн boe/d (максимум за 40 лет), Chevron — 4,05 млн boe/d в Q4.

Shell нацелен на +1 млн boe/d к 2030 г.

Ключевой смысл: энергетический переход временно отступил перед задачей монетизации углеводородной базы.

Рост добычи смещается в новые офшорные кластеры

Фокус 2026–2030 гг.:

* Бразилия — открытие Bumerangue (BP, 8 млрд барр. ресурсов).

* Намибия (Orange Basin) — Venus, Mopane.

* Гайана (Stabroek) — план Exxon увеличить добычу с 0,9 до 1,7 млн б/с.

* Ангола (Azule/Eni-BP) — Ndungu + Agogo (пик 175 тыс. б/с).

* Уганда (Tilenga, TotalEnergies) — 190 тыс. б/с.

Сдвиг тренда: мейджоры уходят от сланцевого «короткого цикла» к крупным офшорным проектам с долгим плато добычи.

Нефтяной спрос: консенсус против пика

TotalEnergies прогнозирует рост спроса ~1 млн б/с в 2026 г.

S&P Global CERA ожидает 106 млн б/с спроса к 2040 г.

Вывод: стратегические решения компаний строятся на отсутствии пика спроса в среднесрочной перспективе.

Капдисциплина важнее роста любой ценой

* BP списала $4,2 млрд (transition и биогаз).

* TotalEnergies сокращает low-carbon инвестиции на $500 млн (до $3 млрд).

* Shell сохраняет capex, но усиливает внутреннюю оптимизацию.

Одновременно:

* Refining margins стали буфером:

* Shell — $13,8/б

* BP — $15,2/б

* MOL — $11,7/б

Модель 2026: upstream + refining поддерживают FCF при слабом Brent.

Торговая геополитика: энергия как инструмент переговоров

Индонезия обязуется купить $15 млрд энергоресурсов США:

* $4,5 млрд нефти

* $3,5 млрд LPG

* $7 млрд бензина

Одновременно Верховный суд США признал часть тарифной политики неконституционной, создавая правовую неопределенность для энергетических сделок.

Энергия используется как геополитическая валюта.

Морской рынок: консолидация VLCC меняет правила игры

* Sinokor контролирует ~14% мирового VLCC-флота (~130 судов).

* 1-year time charter ставки достигли $90 000/сутки.

* Рынок становится менее прозрачным из-за роста тайм-чартеров.

Риск: концентрация тоннажа усиливает волатильность фрахта.