Аукционы Минфина 25 февраля: завлекают высокими купонами

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26253 с купоном 13% годовых, 26252 с купоном 12,5% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26253.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26253.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26252.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26252.

Очередная порция длинных высококупонников: дюрации 6 лет и 4,8 лет, купоны 13% годовых и 12,5% годовых. Можно отгрузить всем желающим: запасы 606,1 млрд руб. и 501,1 млрд руб.

Банки стучатся за ликвидностью к регулятору, который придерживает кэш: выдали 3,2 трлн руб. на аукционе недельного РЕПО при спросе 4,5 трлн руб. в сравнении с 3,2 трлн руб. и 3,9 трлн руб. неделей ранее.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлёк 327,4 млрд руб. при спросе 407,4 млрд руб. на прошлом аукционе. Не добрали копеечку 50 млн руб. по итогам расчётов ОФЗ 26254: кто-то недооценил возможности.

Список ОФЗ с доступными к размещению объёмами.

Смешанная динамика в индексах ОФЗ с даты последнего аукциона: слабый рост коротких бумаг, около нуля длина и линкеры, индекс RGBI завис около отметки 118,5 пунктов: не хватило топлива для оптимизма.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Подросли короткие выпуски, сползает длина на дюрации 4,2+ лет. В аутсайдерах ОФЗ 26244, ОФЗ 26221, ОФЗ 26243 и ОФЗ 26238: -0,6% с даты последнего аукциона. Сполз на 0,4% дальний спецфлоатер ОФЗ 29028, откатывается длинный линкер ОФЗ 52005. Больше похоже на мышиную возню: скромные движения по цене, ещё более слабые изменения по доходности.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлёк 756,6 млрд руб. при плане 1,2 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 5 аукционов и 443,3 млрд руб.: 88,7 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 15,28% годовых и 15,3% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 223,4 млрд руб.

Прошлый аукцион показал, что рынок готов покупать без фанатизма: брали объёмы со скидкой относительно котировок в стакане. Оптимизм выдохся, остаётся ждать новой макростатистики и гадать на кофейной гуще, становится скучно.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКП – денежно-кредитная политика.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.