4615 подписчиков

Итоги размещения ОФЗ 11 февраля: доходность 15+ цепляет покупателей

11 февраля11 фев

317

3 мин

Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26250 с купоном 12% годовых, 26249 с купоном 11% годовых. Смогли разместить оба выпуска, рынок предпочёл бумагу покороче. Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи. Объём по номиналу: Минфин привлёк 114,5 млрд руб. при спросе 305,1 млрд руб. в сравнении с 54,7 млрд руб. и 89,7 млрд руб. на прошлом аукционе. Спрос скромнее, если смотреть на отменённый аукцион по ОФЗ 26251 неделей ранее: ставили заявки на 294 млрд руб., то есть суммарно 383,7 млрд руб. В остальном 15+% годовых устраивает покупателей. Скучно разместили ОФЗ 26250: собрали 48,5 млрд руб. при спро

Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26250 с купоном 12% годовых, 26249 с купоном 11% годовых. Смогли разместить оба выпуска, рынок предпочёл бумагу покороче.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Результаты размещения

Объём по номиналу:

48,5 млрд руб. ОФЗ 26250.
66 млрд руб. ОФЗ 26249.

Минфин привлёк 114,5 млрд руб. при спросе 305,1 млрд руб. в сравнении с 54,7 млрд руб. и 89,7 млрд руб. на прошлом аукционе. Спрос скромнее, если смотреть на отменённый аукцион по ОФЗ 26251 неделей ранее: ставили заявки на 294 млрд руб., то есть суммарно 383,7 млрд руб. В остальном 15+% годовых устраивает покупателей.

Скучно разместили ОФЗ 26250: собрали 48,5 млрд руб. при спросе 80,1 млрд руб., удовлетворили 60,5% заявок. Цена отсечения 84,8582% или 15,33% годовых. Дисконт по цене составил 0,23% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Средневзвешенная цена 84,9036% или 15,32% годовых.

Заключили 716 сделок на МосБирже. Обеспечили 20,6% объёма 2 крупные заявки на 5 млрд руб. по цене отсечения и на уровне 84,92% или 15,32% годовых. Дороже покупала крупная розница: 12 млн руб. и 11,4 млн руб. по 86,5% или 14,97% годовых.

Веселее прошёл аукцион по ОФЗ 26249: привлекли 66 млрд руб. при спросе 225 млрд руб., удовлетворили 29,4% заявок, часть сделок прошла на СПВБ. Цена отсечения 84,9792% или 15,25% годовых. Дисконт по цене составил 0,09% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Уже неплохо: практически по рынку. Средневзвешенная цена 85,0175% или 15,24% годовых.

Заключили 323 сделки на МосБирже. Обеспечили 38,2% объёма 4 крупные заявки на 5+ млрд руб. Прошла единственная сделка на 7 млрд руб. по цене отсечения, ещё столько же купили по 85,013% или 15,24% годовых. Розница покупала дороже: 86-86,5% или 14,81-14,96% годовых.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26249 по доходности. Источник данных: МосБиржа.

Распределение ОФЗ 26249 по количеству сделок. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлёк 353,5 млрд руб. при плане 1,2 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 6 аукционов и 846,5 млрд руб.: 141,1 млрд руб./аукцион. Может пойдёт бодрее после заседания Банка России.

Квартальная статистика по аукционам ОФЗ.

Выросли доходности кривой в средней и длинной части, продолжил корректироваться во вторник индекс RGBI, задержался выше 115,5 пунктов. Неторопливо подрастают линкеры.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с начала года. Вертикальные линии – даты аукционов Минфина.

Загрустила во вторник длинная классика: -0,6-0,8% на дюрации 6,5+ лет, не так сильно корректировались более короткие выпуски. Подбираются к 15,3% годовых ОФЗ с дюрацией 4,5-6,4 года. Просел на 0,5% длинный спецфлоатер ОФЗ 29029: как бы не готовили к аукциону. Слабо подросли линкеры.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном за 1 день.

Значения RUSFAR и RUONIA: 15,28% годовых и 15,17% годовых. Дефицит банковской ликвидности: 144,5 млрд руб.

Картина не сильно изменилась: инвесторы покупают со скидкой, больше смотрят на выпуск покороче, 15+% годовых подстёгивает интерес. Уровень беспокойства сокращается с приближением уровня 16% годовых по длинным выпускам: пока нет повода идти сильно выше в текущих условиях, всё больше потенциал роста. Возможно, рынок немного переусердствовал. Посмотрим на данные Росстата по недельной инфляции: цифры могут скорректировать настроения инвесторов. Основное внимание на заседание по ключу 13 февраля: намёк на ужесточение риторики и более консервативный среднесрочный прогноз – повод для переживаний и быстрого сокращения позиций. Неочевидно с позитивом, если риторика останется прежней и Банк России поставит ключ 15,5-16%. Не удивлюсь ограниченному движению длины, стабилизации около ставок денежного рынка: дальнейшее движение кривой может идти параллельно по мере выхода новых макроданных и действий регулятора. Может добавить волатильности рост маржинальных позиций, что логично при сближении доходностей денежного рынка и длинных ОФЗ.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01% или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

Бизнес и финансы

1,13 млн интересуются