Итоги размещения ОФЗ 4 февраля: аукцион 15+

Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26253 с купоном 13% годовых, 26251 с купоном 9,5% годовых. Рынок бодро потянулся на ДРПА после аукциона по ОФЗ 26253: понравился средневзвес. Случилась дырка от бублика по ОФЗ 26251.

Изображение сгенерировала нейросеть GigaChat.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Результаты размещения

Объём по номиналу:

• 22,3 млрд руб. + 31,4 млрд руб. ДРПА ОФЗ 26253.
• 0 ОФЗ 26251.

Минфин привлёк 53,7 млрд руб. при спросе 89,7 млрд руб. в сравнении с 82,3 млрд руб. и 123,8 млрд руб. на прошлом аукционе. Рынок устал покупать.

Необычно прошёл аукцион по ОФЗ 26253: привлекли 22,3 млрд руб. при спросе 89,7 млрд руб. + 31,4 млрд руб. ДРПА МосБиржи, удовлетворили 24,9% заявок. Цена отсечения 91,0655% или 15,08% годовых. Дисконт по цене составил 0,3% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Средневзвешенная цена 91,0998% или 15,08% годовых. Неожиданно выглядит объём на ДРПА: похоже, средневзвес устроил рынок, решили докупить.

Розничный аукцион: 462 сделки на МосБирже, без крупных заявок на 5+ млрд руб. Максимальные уровни розницы: 92,98% или 14,71% годовых, 2 сделки на 40 и 20 бумаг.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26253 по доходности. Источник данных: МосБиржа.

Признали несостоявшимся аукцион по ОФЗ 26251: предположу, что пришло мало желающих + Минфин решил не заморачиваться с дисконтом и задвигать доходность выше 15% годовых.

Минфин привлёк 238 млрд руб. при плане 1,2 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 7 аукционов и 962 млрд руб.: 137,4 млрд руб./аукцион. Отставание растёт.

Итоги аукциона ОФЗ.

Подколбасило кривую ОФЗ: выросли доходности в короткой части, просела середина, слабо изменилась длина. Снова на горизонте инверсия. Остались на месте длинные индексы ОФЗ по итогам вторника, индекс RGBI держится ниже 117 пунктов, подтянулись вверх середина и линкеры.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Закончили вторник в плюсе классические выпуски с дюрацией 1,9-3,5 лет. Приходит в норму ОФЗ 26235: доходность выравнивается с соседями, падает цена, -0,7%. В остальном колебания в пределах 0,3%. Настораживают линкеры: становятся волатильной историей. Подорожал на 1,1% ОФЗ 52004 за вторник, прибавили 0,5-0,6% ОФЗ 52003 и ОФЗ 52005. Линкеры остаются лидерами с начала года по ценовой динамике.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном за 1 день.

Значения RUSFAR и RUONIA: 15,57% годовых и 15,74% годовых. Профицит банковской ликвидности: 55,6 млрд руб.

Не порадовала недельная инфляция Росстата: удержалась на уровне +0,2%. Под вопросом надежда в шаг 50 бп по ключу: вышло без сюрпризов кредитование, остаются высокими инфляционные ожидания граждан, подросли у предприятий, сопротивляются недельные цифры по инфляции. Рынок неторопливо набирает позиции на аукционах, осторожен со стаканами: боязно рвать с места в карьер, мечется. Выглядит не таким страшным уровень 15% годовых даже для паузы по ключу. Похоже, что нерезиденты сохраняют интерес: выросли на 37 млрд руб. вложения в ОФЗ за декабрь по официальной статистике, рублю рано переживать.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01% или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.