Январь 2026 — новый минимум по открытиям

Январь 2026 — новый минимум по открытиям

* Объявлено 9 открытий (5 офшор, 4 оншор).

* Добавлено всего ~70 млн бнэ извлекаемых ресурсов.

* Газ составил 54% новых объемов.

* Это новый месячный минимум после циклического провала 2025 г. (5,5 млрд бнэ за год).

Ключевая характеристика: почти все находки — мелкие, инфраструктурно-привязанные, в зрелых бассейнах.

Крупных frontier-открытий нет.

География: зрелые провинции доминируют

Основной вклад:

* Норвегия (Sissel + Othello South)

* Филиппины (Malampaya East)

* США (Banjo, MC385)

Западная Африка — провал:

* Civette-1 (Кот-д’Ивуар) — shows

* Falcao-1 (Сан-Томе) — dry

→ Риск frontier-бассейнов реализуется.

Норвегия — модель «позднего жизненного цикла»

Sissel (16 млн бнэ) — пример near-field стратегии:

* 95 м + 53 м коллекторов

* tie-back к существующей инфраструктуре

* низкая интенсивность выбросов на баррель

Норвегия остается главным драйвером Западной Европы:

* 3,4 млрд бнэ открыто с 2018 г.

* Equinor — лидер по объему

* успех достигается не за счет гигантов, а за счет серии средних открытий

Филиппины: структурное отставание по разведке

Malampaya East:

* ~98 Bcf газа in place

* ~13–15 млн бнэ извлекаемых

* первая газовая находка за 10 лет

Контекст:

* В стране открыто лишь ~1 млрд бнэ (700 млн — Malampaya)

* Индонезия — ~70 млрд бнэ

* Малайзия — ~40 млрд бнэ

* Инвестиции в разведку — в 10 раз ниже сопоставимых стран

→ Ограничение — не геология, а капитал и лицензирование.

Мейджоры: концентрация успеха

В 2025 г. мейджоры открыли ~1,75 млрд баррелей, +30% г/г.

* BP — ~1,2 млрд баррелей (70% от объема мейджоров)

драйвер — Bumerangue (pre-salt Бразилии)

* ExxonMobil — ultra-deepwater (Кипр, Египет)

* Eni — Египет, Индонезия

* Shell, Chevron — US Gulf

* TotalEnergies — наименьший вклад

→ Концентрация открытия крупных объемов у 1–2 игроков.

Frontier-портфель 2026 — крайне рискованный

Планируемые high-impact скважины:

* Namibia Osprey — 882 млн бнэ

* Bulgaria Krum — 950 млн бнэ

* Greenland OPW — 1 210 млн бнэ

* Côte d’Ivoire Bubale — до 850 млн бнэ

→ Год может радикально измениться при 1–2 успехах.

Структурный сдвиг к low-risk exploration

Banjo (US Gulf) — 12 млн бнэ

Разработка как subsea tie-back к Delta House FPSO.

→ Разведка становится extension-production стратегией, а не поиском новых провинций.

Средний размер открытия продолжает снижаться

Годовые открытия:

* 2022 — 13,9 млрд бнэ

* 2023 — 8,2 млрд бнэ

* 2024 — 6,9 млрд бнэ

* 2025 — 6,6 млрд бнэ

* 2026 YTD — 76 млн бнэ

→ Долгосрочный тренд: ухудшение ресурсной базы conventional.

* Исторически периоды низких открытий предшествовали инвестиционным циклам (1999–2003 → 2005–2012).

* При текущем CAPEX-дисциплине и профиците нефти риск недооткрытия 2026–2028 гг. может создать дефицит после 2030.

* Рост ultra-deepwater и frontier-бурения увеличивает среднюю стоимость разведки и срок монетизации.

Итоговый вывод: Январь 2026 — это не просто слабый старт, а индикатор структурного сжатия conventional-разведки. Индустрия временно отказывается от риска в пользу инфраструктурных tie-back проектов, но при этом делает ставку на ограниченное число высокоимпактных frontier-скважин, способных радикально изменить годовой баланс.