...Москва. 10 февраля. INTERFAX - Министерство финансов России 11 февраля проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26250 и ОФЗ-ПД серии 26249 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске, говорится в сообщении Минфина...
Отлично, приветствую коллега! Садись поближе, наливай любимый напиток и давай разберем эту новость не как скучную бюрократическую сводку, а как реальную возможность для кошелька.
В двух словах: Минфин, как опытный продавец на рынке, выкладывает на прилавок два «долгоиграющих» актива. Наша задача — понять, стоит ли их брать и какие подводные камни (и пряники) тут спрятаны.
Что вообще происходит?
Государству, как большому хозяйству, нужны деньги на разные проекты — дороги, школы, технологии. Брать их просто напечатав — плохая идея (инфляция, знаешь ли). Поэтому оно идет к нам, инвесторам, и говорит: «Дайте в долг, мы вам будем платить хорошие проценты, а через N лет вернем всю сумму». Эти долговые расписки и есть ОФЗ (Облигации Федерального Займа). «ПД» — значит с Постоянным Доходом, то есть процент фиксирован на весь срок.
11 февраля на аукционе продают два «сорта»:
1.ОФЗ-26250: Долгий, до 2037 года. Купон (процент) — 12% годовых. Почти как в старые добрые времена!
2.ОФЗ-26249: Покороче, до 2032 года. Купон — 11% годовых.
Оба начинают выплаты с 24 июня 2026 года. Почему так? Это техническая особенность новых выпусков — сначала идет «технический» купон, а потом уже регулярные выплаты.
Анализ «по полочкам» с жизненными примерами
1.Про доходность: «Не гонись за самым длинным огурцом на грядке»
Что видим: Облигация до 2037 года дает на 1% больше, чем до 2032-го. Кажется, вот он, приз!
Жизненный пример: Представь, что тебе предлагают две работы. Одна — на 5 лет с зарплатой 110 тысяч, другая — на 10 лет с зарплатой 120 тысяч. Казалось бы, вторая лучше. Но что будет через 5 лет? Может, ты захочешь сменить сферу, уехать или рынок изменится, и все будут платить по 150 тысяч, а ты будешь привязан к своим 120. С облигациями та же история.
Аналитический вывод: Лишний 1% — это плата за риск. Риск того, что через 5-7 лет ключевая ставка ЦБ упадет, и все будут бегать за бумагами с доходностью 8-9%, а твои 12% будут царскими. И наоборот: если ставка вырастет, рыночная цена твоей долгой облигации упадет сильнее, если ты захочешь продать ее досрочно. Для обычного инвестора разница в 1% часто не стоит потери гибкости. 26249 (до 2032) выглядит более сбалансированным вариантом.
2.Про срок: «Жениться на 15 лет или на 10?»
Что видим: 2037 год — это очень далеко. За это время сменится три президента, технологии изменят мир, а я, возможно, уже буду торговать с марсианской орбиты (шучу, но лишь отчасти).
Жизненный пример: Покупая облигацию до 2037 года, ты заключаешь с государством долгий союз. Ты уверен, что не понадобятся эти деньги на учебу детей, на дом, на внезапную потрясающую идею для бизнеса? Досрочно-то продать можно, но по рыночной цене, которая может быть и ниже номинала.
Аналитический вывод: Берём срок, который соответствует нашим жизненным планам. Если ты создаешь пенсионный «кубышку» и готов забыть про эти деньги на 15 лет — 26250 твой выбор. Если хочешь сохранить возможность маневра — 26249. Держать до погашения — стратегия сильных и терпеливых.
3.Про аукцион и «объемы остатков»: «Не всегда попадаешь в желанный размер»
Что видим: Минфин продает «в объемах остатков». Это важная деталь!
Жизненный пример: Ты пришел на распродажу за последним крутым телевизором по супер цене. Но ты не один такой. И телевизоров-то осталось штуки три. В итоге цена на аукционе (а это, по сути, торги) может оказаться не такой привлекательной, как хотелось, потому что спрос будет высоким. Минфин может продать бумаги по цене выше номинала (с премией), и твоя реальная доходность к погашению будет чуть ниже заявленных 11-12%.
Аналитический вывод: Не настраиваемся купить именно эти бумаги любой ценой. Посмотрим на вторичный рынок. Часто уже обращающиеся ОФЗ с похожими сроками можно купить без ажиотажа аукциона, и доходность там может оказаться сопоставимой или даже лучше. Аукцион — для крупных игроков и тех, кто хочет получить бумагу «с печки».
4.Про прогноз по России: «Погода в финансовом море»
Контекст: Высокие ставки (11-12%) — это отражение высокой ключевой ставки ЦБ (16%). ЦБ борется с инфляцией. Это как сильное лекарство от болезни.
Мой сценарий (как я это вижу): При условии устойчивого снижения инфляции, ЦБ начнет осторожно снижать ставку. Это будет долгий процесс. Когда ставка начнет падать, рыночная цена уже выпущенных долгосрочных облигаций с высоким купоном (наших 26250 и 26249) будет расти. Те, кто купил их сейчас, могут получить не только купонный доход, но и прирост капитала, если решат продать раньше срока.
Риски: Геополитика, цены на нефть, санкции — это «подводные течения», которые могут резко изменить курс. Долгосрочные бумаги (2037 г.) к ним чувствительнее.
Итоговый вердикт из опыта
Так покупать или нет на аукционе 11 февраля?
Для консервативного инвестора с горизонтом 5-10 лет, который хочет просто получать стабильный доход выше депозита — обратить внимание на выпуск 26249 (до 2032, 11%). Он менее волатильный и дает хороший компромисс между доходностью и сроком.
Кто верит в снижение ставок в среднесрочной перспективе (2-3 года) и готов к риску — можно присмотреться к 26250 (до 2037, 12%). Есть шанс сыграть не только на купоне, но и на росте цены бумаги. Но будь готов к возможным просадкам по цене, если что-то пойдет не так.
Главное здесь: Не торопиться! Аукцион — не последняя возможность. Зайди в торговый терминал после аукциона, посмотри, по какой цене эти бумаги осядут на вторичном рынке, и сравни с другими аналогичными выпусками (например ОФЗ-26242). Часто терпение и выбор момента дают лучший результат, чем азарт торгов.
Крепких всем нервов и разумных инвестиций! Помним, на рынке выживают не самые умные, а самые дисциплинированные. А я пойду, пожалуй, следить за тем, как там дела у моих старых знакомых — индекса РТС и валютной пары USD/RUB. Как говорится, старость — не радость, но зато диверсификация:)) Увидимся в рынках!
