#POSI, опубликовавшая предварительные итоги своей деятельности за 2025 год, утверждает, что её бизнес развивается в два раза быстрее рынка информационной безопасности. Однако, несмотря на заявленный успех, стоимость акций компании снижается, вызывая сомнения относительно реальности подобного прогресса. Давайте разберемся подробнее.
🧮 Реальность цифр: дважды быстрее рынка?
Согласно собственным оценкам Positive Technologies, объем продаж в 2025 году достиг отметки в 35 миллиардов рублей, что на 46% больше показателя предыдущего года (24 миллиарда). Для сравнения, общий рынок кибербезопасности в России демонстрирует гораздо менее динамичный рост: увеличение всего лишь на 20–25%. Таким образом, формально позиция компании выглядит сильной — её развитие заметно превышает среднерыночное значение.
Однако здесь есть важный нюанс: рост Positive Technologies за этот период фактически компенсирует слабый предыдущий год. Если мы сравним показатели за два последних года, то выяснится, что суммарный рост компании всё же оказался ниже общего прироста отрасли.
Кроме того, важно отметить улучшение финансового положения: руководство компании подчёркивает возвращение к положительной управленческой прибыли (NIC), что является важным показателем успешности бизнеса. Ведь чистая прибыль по международным стандартам отчетности (МСФО) ещё не гарантирует устойчивости компании, особенно если учитывать расходы на исследования и разработки (R&D).
И хотя в прошлом году отмечалось отсутствие роста и даже падение доходов, в 2025-м ситуация изменилась благодаря жёсткому контролю затрат и сохранению значительных инвестиций в разработку новых продуктов (около 9 миллиардов рублей).
⚠️ Долговая нагрузка и перспективы погашения
Ещё одна проблема, которую предстоит решить руководству компании, связана с долговыми обязательствами. Несмотря на повышение доходности и приток денежных средств, уровень задолженности оставался высоким. Положительным моментом стало решение компании сократить задолженность уже в первом квартале этого года путём оптимизации финансовых потоков и увеличения поступлений платежей от клиентов. Инвесторов, безусловно, заинтересует динамика развития ситуации в ближайшем будущем.
✅ Итоговые выводы
Итак, получается следующая картина: Positive Technologies добилась быстрого роста выручки преимущественно за счёт низких показателей предыдущего периода. Теперь перед руководством стоит задача показать способность устойчиво трансформировать прирост объемов продаж в стабильную прибыль и эффективно управлять задолженностью. Лишь отчёт по результатам 2025 года сможет подтвердить или опровергнуть справедливость нынешних утверждений руководства компании.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: