Вот уже несколько дней профессиональная среда застройщиков, а вместе с ними и риэлторов бурлит.
Нас ожидает крах отрасли.
Крупнейший застройщик почти банкрот.
Спасите-помогите
Что же произошло?
Крупнейший застройщик попросил у государства помощи
«Самолет» обратился в правительство с просьбой предоставить льготный кредит на 50 млрд рублей.
На этом фоне акции упали почти на 7%
Ключевые операционные показатели группы за 2025 год
- Объем продаж первичной недвижимости составил 272 млрд рублей (1,1 млн квадратных метров), что на 4% ниже по сравнению с 2024 годом, когда объем составил 282 млрд рублей (1,297 млн квадратных метров).
- Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 62%.
- Средняя цена за квадратный метр составила 219 тысяч рублей, что на 10% больше по сравнению с прошлым годом.
- Корпоративный долг снизился на ₽28 млрд и повысилась доля обеспеченного долга с 71% в 2024 году до 78% в 2025 году.
То есть все не так уж и плохо.
Комментарии менеджмента:
В целях повышения устойчивости компания успешно точечно реализует свой земельный банк, монетизирует непрофильные активы, использует взвешенный подход к выводу новых объемов исходя из гарантированной рентабельности и востребованности проекта.
Компания придерживается максимально консервативного подхода в своем развитии и вот уже год направляет все свои ресурсы на обеспечение устойчивости для выполнения всех обязательств перед покупателями и партнерами.
Обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий. Менеджмент группы обращался, обращается и будет обращаться во все доступные институты государственной власти для дальнейшей устойчивой и эффективной работы компании.
А что говорят эксперты
Операционные результаты группы за 4 квартал и весь 2025-й год оценивают как достаточно слабые с учетом сильной оперативной динамики российского рынка недвижимости. Компании не удалось удержать продажи в натуральном выражении на уровне 2024 года: по итогам 2025-го они снизились на 4% год к году. Средняя цена реализации группы выросла всего на 2%, что обусловлено слабым спросом, а также запуском региональных проектов с более низкими ценами за кв.м. (Екатеринбург, Нижний Новгород и др.).
В четвертом квартале динамика продаж Самолета замедлилась в кв.м. до 7% год к году, что значительно ниже темпов роста российской недвижимости в +48% год к году, а также других публичных девелоперов. По-видимому, компания решила использовать ажиотажный рост спроса в преддверии ограничения семейной ипотеки для того, чтобы нарастить цену реализации недвижимости, которая в 4 квартале у Самолета показала рост на 13% год к году.
Менеджмент компании ожидает умеренный рост продаж до 1,3 млн кв.м. в 2026 году (+7%), что является достижимой целью при условии продолжения активного смягчения денежно-кредитной политики со стороны Банка России.
Несмотря на заявления менеджмента по уменьшению корпоративного долга на 28 млрд рублей, уже в течение первой половины текущего года бизнес будет нуждаться в рефинансировании.
Ожидается, что в конечном итоге это не позволит чистому долгу показать значительное снижение по итогу первой половины 2026 года. Что вкупе с ранее размещенными выпусками будет продолжать оказывать давление на показатели обслуживания долга. Важно отметить, что поддержку кредитным метрикам Самолета здесь могут оказать дальнейшие продажи земельного банка.
Эксперты сохраняют нейтральный взгляд на акции Самолета ввиду умеренно слабых операционных результатов за 4 квартал и наиболее высокой долговой нагрузки в секторе.
Что предпринимает Самолет сейчас
Ранее Самолет активно расширял бизнес, наращивая долговую нагрузку. В период высоких ставок и ужесточения условий по льготной ипотеке компания вошла с большим долгом и большим объёмом средств, замороженных в земельном банке. Самолет постепенно распродаёт лишние земельные участки и непрофильные активы, оптимизирует расходы, сокращает долг. Но в условиях снижения продаж и растущей процентной нагрузки этого, вероятно, недостаточно.
Во вторник, 3 февраля, прошла оферта по выпуску Самолет, БО-П13, в ходе которой эмитенту пришлось выкупить 62,1% выпуска на сумму 15,2 млрд руб. Инвесторы предъявили к выкупу большой объём, несмотря на довольно щедрый купон 21%. Вероятно, этот крупный разовый отток ликвидности стал последней каплей, после которой менеджмент и акционеры обратились за поддержкой к государству.
Предложенная схема выглядит как кредит под залог блокирующего пакета акций. Запрошенная сумма сопоставима с капитализацией группы — 54,5 млрд руб. на закрытие торгов. То есть по стоимости блокпакет не покроет предоставляемый кредит. Как может быть структурировано внешнее финансирование, не раскрывается, но наиболее вероятна допэмиссия.
Помогут или нет?
Помните кризис в сфере авиаперевозок? Тогда всем миром государство спасало крупные компании за счет субсидирования перевозок. После "тушения пожара" в отрасли появились новые правила, новые меры поддержки, остались самые стойкие и крупные игроки
А потом в 2014-2015 годах массовые "невозвраты" туристов, отсутствие броней в отелях и другие жуткие вещи. И опять государство спасало, возвращало, субсидировало. После этого изменились нормы, отсеялись мелкие игроки (на самом деле, изменили формат), повысился барьер входа.
В это же время случился кризис и в банковской сфере. Он продлился дольше, но с теми же "мерами тушения" и последующей реформой с закручиванием гаек
Один раз - случайность, два - совпадение, три - уже система.
Логично предположить, что система сработает и в этот раз. Сначала в авральном порядке спасут, потом "почистят" рынок, ужесточив правила, а потом все опять стихнет на несколько лет, а если повезет - то и десятков лет.
Отмена моратория на задержку сроков сдачи
Смотрите, что говорит статистика по Самолету
Среди уже сданных домов треть была сдана с задержкой. А по строящимся домам - уже половина.
При таких объемах штрафы за просрочку будут просто огромными. Это могло стать еще одной причиной для просьбы о помощи. Ускорить строительство, чтобы не платить штрафы.
Деньги под защитой эскроу-счетов
ГК Самолет - крупный игрок, лидер на рынке застройщиков. Естественно, он строит по 214-ФЗ с использованием эскроу-счетов.
Эскроу счета застрахованы, и в случае банкротства застройщика деньги возвращаются дольщикам. Но есть нюанс. В пределах 10 млн рублей. То есть, если ваша квартира стоит 20 млн рублей, то половину вы потеряете. Сейчас в ГосДуму внесен законопроект о повышении лимита до 30 млн рублей. Но даже если его и примут, вряд ли он будет действовать на уже заключенные ДДУ.
Что же делать, что же делать, что-то надо делать (с)
Что можно сделать в этой ситуации? А ничего. Есть возможность заключить договор с другим застройщиком? В путь.
Нет - не так страшен черт, как его малюют.
У Самолета очень большой процент рынка, его банкротство не выгодно никому, и государству прежде всего.
А вы что думаете? Выйдет Самолет из штопора?