Иногда задумываешься над вещами, которые кажутся очевидными — и обнаруживаешь в них удивительную глубину. Вот один из таких вопросов: если каждая биржевая сделка предполагает и покупателя, и продавца, если объемы всегда равны — откуда берутся взлеты и падения? Как цена может ползти вверх, когда на каждую купленную акцию обязательно находится кто-то, кто ее продал?
Это кажется логическим противоречием: раз сделка — встреча двух сторон, то они должны быть равны в своей влиянии на цену. Но рынок живет по другим законам — законам намерений, а не просто арифметики. И здесь мы касаемся самой сути того, что такое цена.
Цена — это не число на экране. Размышления о биржевом парадоксе: как растет цена, если на каждую покупку есть продажа?
Представьте тихое озеро спроса и предложения. На одном берегу выстроились те, кто хочет продать — каждый со своей минимальной приемлемой ценой. На другом — желающие купить, каждый со своим пределом, выше которого он не готов платить. Пока их ожидания не совпадают, сделок нет, озеро спокойно. Но вот покупатель, устав ждать, делает шаг вперед — соглашается на цену продавца. Или продавец, волнуясь, снижает свои требования. Происходит сделка — камень, брошенный в воду.
И вот здесь рождается магия. Эта первая сделка становится маяком для остальных. «Значит, можно продать по такой цене», — думает следующий продавец, но уже выставляет цену чуть выше. «Значит, кто-то готов платить столько», — думает следующий покупатель, но уже соглашается на чуть большую сумму. Каждая последующая сделка происходит уже в новых координатах, на новой высоте взаимных уступок. Цена поползла вверх не потому, что покупателей стало физически больше, чем продавцов — их по-прежнему поровну в каждой сделке — а потому, что изменился баланс их решимости.
Это как на аукционе редкой картины. Два участника, каждый хочет ее купить — но продается она только одному. Они перебивают ставки не потому, что картин стало две, а потому, что ценность предмета в их глазах растет в процессе этого соревнования. На бирже участников миллионы, и аукцион никогда не кончается.
Говорят, рынок движут эмоции — жадность и страх. Наверное, это слишком упрощенно. Им движет постоянное переписывание будущего. Каждый, кто покупает чуть дороже вчерашнего, по сути говорит: «Я верю, что завтра найдется тот, кто заплатит еще больше». Каждый, кто продает, говорит: «Я считаю, что здесь и сейчас — лучшая цена, которую мне предложат». Их руки встречаются в рукопожатии сделки, но их взгляды направлены в противоположные стороны временной шкалы. Покупатель смотрит в будущее, продавец — в прошлое. И цена в этот момент — хрупкая граница между этими двумя восприятиями мира.
Поэтому, когда вы видите восходящий тренд, не думайте, что покупателей стало больше. Думайте, что изменилось качество их веры. Их готовность согласиться, их терпение иссякло, их видение будущего стало настолько ярким, что они готовы платить сегодняшнему продавцу премию за его скептицизм. Продавец расстается с активом, который, как он считает, больше не принесет ему выгоды. Покупатель приобретает надежду. Они обмениваются разными вещами.
Так что парадокс — иллюзорный. Рост цены — это не нарушение баланса, а его новая форма. Это история о том, как тысячи людей, никогда не знавших друг друга, через цифры на экране ведут непрерывный, громкий спор о том, чего стоит завтра. И каждая сделка — не итог этого спора, а всего лишь запятая в бесконечном предложении. Цена растет, когда общий рассказ о будущем становится чуть более оптимистичным, слово за словом, тик за тиком. И в этом нет никакого противоречия — только бесконечная человеческая история, рассказанная на языке чисел.
В нашей статье мы разобрали, почему цена актива растет, даже если на каждую покупку есть продажа. А сможете ли вы угадать второй по значимости фактор, влияющий на волатильность рынка? Ответ (и много других нюансов) — в наших следующих материалах.