После дефолта Монополии рынок корпоративных облигаций стал очень нежным: любая новость влияет на котировки. Причем если раньше сегментом ВДО (высоко-доходные и высоко-рискованные облигации) считались эмитенты с рейтингом ниже ВВВ (критерии ЦБ👈), то сейчас штормит даже А-АА, и многие относят к ВДО даже старшие рейтинги (мы – нет). Уральская сталь следующая, кто пошатнул нервы инвесторов. Хотя еще вопрос, кто больше: эмитент который держал сценическую паузу по погашению, или АКРА, которая одним решением снизила рейтинг на 7 ступеней❗️Короче, разбираемся, кто самый большой и надеемся, что поговорка «большой шкаф громче падает» не про нас.
Мы уже публиковали крупнейших заемщиков в своих рейтингах, и конечно, выделяется АФК Система. Но сегодня не о ней. Тем более, у неё всё не так
А сегодня посмотрим рейтинг ВВВ: из 95 млрд которые нужно рефинансировать, 11 у М.Видео и 10 у Делимобиля. Если кажется, что собрать с рынка по 10 млрд в таком рейтинге будет непросто – присмотритесь к рейтингу ниже - ВВ
👉Обзоры компаний: АФК Система, ГТЛК, Русал, Самолёт, Эталон, Евротранс (упоминание), Сегежа
ВВ отличается огромной концентрацией Сегежи и Уральской стали. Кстати, на графике рублёвые выпуски, а у Уральской стали еще есть «импортные» облигации. Из 69 млрд, которые к погашению в ближайшие 12 месяцев 58 – за двумя компаниями. Собрать с рынка такой объем невозможно. Но как в рейтинге ВВ было набрано столько долгов? Всё просто: и Сегежа и Уральская сталь раньше были «А». Уральская сталь кстати рекордсмен в части темпов падения рейтинга: одним разом минус 7 ступеней. Но есть версия, что это из-за молчания и затягивания. Что ж, не всегда «молчание золото»
Поскольку рынок стал нервным, а проблемы одних компаний приводят к эффекту домино на всем рынке, а кредитные рейтинги быстро пересматриваются… наш рынок еще поштормит в новом году. И вероятно, стоит присмотреться к датам крупнейших погашений из неинвестиционного рейтинга. Мы в этот момент будем особенно присматривать за крупнейшими…
Кстати, обзоры Сегежи и Уральской стали по ссылкам 👈
📘Почитать по теме:
👉 наши портфели(автоследы и аналитика по ним)
Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке. Ваша поддержка - лучшая мотивация
--
Спасибо, что читаете нас❤
👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!