Коллеги, продолжаем следить за историей Делимобиля (Каршеринг Руссия). Компания опубликовала операционный отчёт за 2025 год, и его данные подтверждают наши опасения: бизнес остается в режиме выживания. Год компания завершила с ростом на 11%, но рост обусловлен не спросом, а массовой распродажей автопарка (+364%). Операционная активность падает: минуты и MAU снижаются, парк сократился на 12%. В ответ на сокращение спроса компания возвращается к эконом-сегменту, фактически признавая провал предыдущей стратегии с фокусом на сегмент «Комфорт».
Долговая нагрузка остаётся критической, по расчетам компании она составляет ND/EBITDA до 4,8x, однако фактически может быть выше, так как ряд корректировок долговой нагрузки в расчетах компании может вызывать вопросы при самостоятельных повторных расчетах. По итогам года Делимобиль ожидает получить EBITDA на уровне 6,2 млрд. рублей и чистый убыток в размере 3,7 млрд руб. Поэтому рефинансирование в 2026 году трех облигационных выпусков на 10 млрд. рублей на наш взгляд по-прежнему под вопросом, несмотря на займ от Трани и планы по выкупу облигаций, так как последнее на наш взгляд делается для того, чтобы снизить доходности с нынешних 30-44% до более комфортных цифр посредством оферты на выкуп и для попытки на этом перекредитоваться.
Поэтому Делимобиль на наш взгляд продолжает жить в режиме выживания и латания дыр, и о прохождении острой фазы кризиса пока здесь говорить, конечно, рано. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Делимобиля был пересмотрен, новый таргет как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+o8BztXYeGus5NmE6
---
Как считаете, Делимобиль справится с кризисом или уже не выплывет?