У каждого из нас есть тот самый «Список книг на потом». Мы мечтаем их прочитать, «осилить», когда-нибудь, «когда будет время».
📖 Книга Томаса Пикети «Капитал в XXI веке» была для меня именно такой на протяжении нескольких лет. С тех пор, как она взорвала умы политиков и экономистов, выйдя из-под пера гениального француза, она манила своей значимостью.
Но всё не хватало времени. Ведь это более 700 страниц глубокого экономического анализа с массой диаграмм и статистики.
🎧 Однако с помощью аудиокниг многое становится возможным, особенно если у тебя есть 1,5 часа пути на работу и обратно.
Ниже — основные идеи этой великой книги (далеко не все, но самые сочные), которые мне показались наиболее интересными.
Enjoy!
📉 О неравенстве и иллюзиях прогресса
1. По мнению ряда экономистов (например, Саймона Кузнец), уровень неравенства доходов по своей динамике имеет bell curve form (форму колокола). По его мнению, неравенство должно снижаться по мере того, как люди начинают пользоваться преимуществами прогресса. Но эта теория не нашла своего подтверждения.
2. В экономике с низкими темпами роста особую важность приобретают капиталы, заработанные ранее. Доход с этого капитала начинает усиливать неравенство. Наследование, например, крайне этому способствует.
3. Исторически доходность от аренды недвижимости находится в районе 5% годовых. Так было в XIX веке, так есть и сейчас. Так или иначе арендная плата всегда стремится к этой ставке.
Проверьте по тому, в какую цену вы снимаете/сдаете свое жилье и сравните с ценой квартиры. У меня получилось примерно так.
4. Рост экономики мира постепенно снижается, и в XXI веке не обещает быть таким же, как в XX. Рост более 1,1% невозможно будет поддерживать без роста населения.
5. Однако по прогнозам, население Земли далее будет расти существенно более низкими темпами, чем росло ранее. Даже с учетом Африки.
6. Снижение рождаемости увеличивает долю богатств, принадлежащих более взрослому населению, которое меньше зарабатывает, но больше сберегает. То есть снижение рождаемости — влечёт увеличение неравенства.
7. Экономический рост, напротив, ускоряет мобильность населения и снижает расслоение. Там, где богатства не передаются из поколения в поколение, расслоение ниже.
💰 Цены, услуги и технологии
8. GDP per person (ВВП на душу населения) вырос в Западной Европе, США и Японии с 1700 года (1 тыс. долларов) к 2020 году в 25 раз. При этом производительность труда выросла ещё больше, в том числе поскольку рабочий день сократился. При этом в XVIII веке рост был 0,1% в год, в XIX — 0,6%, в XX веке — 1,6%.
9. Цены на продукты питания за последние столетия росли примерно в том же темпе, как цены по экономике в среднем. Вместе с тем, некоторые продукты, чья транспортировка стала существенно дешевле, заметно подешевели (экзотические фрукты — яркий пример).
Почему цены на услуги почти не менялись? Потому что услуги — это человеческий труд, а его стоимость определяется уровнем зарплаты. Услуги могут дешеветь быстрее зарплат, только если в их создании ключевую роль сыграет технология. Например, если парикмахерами станут роботы.
10. При этом техника (автомобили, мотоциклы) существенно подешевела. Если сравнивать стоимость этих вещей со средней заработной платой, то, например, «в мотоциклах» стоимость денег выросла в 40 раз за последние 100 лет.
11. Рост на 5–6% в год — явление, которое не может продолжаться долго. История показывает, что экономика страны, находящейся на передовой технологического развития (не догоняющей), растет в среднем на 1,5–2%.
12. В целом даже 1% роста в год — это огромные изменения общества. Ведь 1–1,5% роста в год за полвека дают изменение экономики в такой огромной степени, что это существенно меняет образ жизни всех людей. Даже на 1% в год мировая экономика никогда не росла до наступления XX века.
13. Рост почти всегда создает новые неравенства. Особенно в тех секторах экономики, которые растут быстрее, которые только появились.
14. Две Bell-curve — так выглядит рост экономики и населения за последние 3 века. В связи с этим велика вероятность снижения темпов роста во второй половине XXI века. До 1,5% ежегодно, что ниже текущих 2,5%.
🏛 Инфляция, войны и долги
15. Инфляция — это явление XX века. До Первой мировой войны цены могли как расти, так и снижаться, но в целом возвращались к своим первоначальным значениям. Стоимость денег не менялась.
16. В связи с военными действиями и расходами, многие страны начали печатать деньги, а также увеличивать свою задолженность. Все стали отказываться от золотого стандарта.
17. Сейчас соотношение капитала к прибыли (capital / income) вернулось к тому, что было в начале XX века.
18. В тех случаях, когда государство берет взаймы у населения, выплачивая высокие проценты, оно перераспределяет доходы, увеличивая неравенство, поскольку кредиторами государства обычно выступают состоятельные граждане. Они становятся ещё богаче, получая проценты от государства.
19. Ещё в 70-е годы многим западным экономистам, включая Самуэльсона, казалось очевидным, что ВВП СССР превзойдёт США уже в 1990-е.
🏰 Природа капитала: Европа vs США
20. За последние два века характер капитала существенно поменялся. Вместо земли теперь это оборудование, технологии и бренды. Но соотношение capital / income при этом осталось почти неизменным. В Британии и Франции это 5–7. Как и в XVIII веке.
21. Война заметно снизила это соотношение в Европе, в отличие от США. Но в начале XXI века Европа снова вырвалась вперёд: 6 в Европе против 4 в США.
22. Как правило, развитая экономика сберегает от 10 до 20% своего дохода. Поэтому чем ниже рост численности населения — тем более высокий уровень сбережения мы наблюдаем.
Главная причина — старение населения, которое копит на будущее. Наиболее яркий пример — Япония.
23. По мнению автора, в XXI веке рост экономик замедлится до 1,5% в год (против 3% сейчас). Доля сбережений сохранится на уровне 10%. Это приведёт к росту соотношения Capital / Income до 7/1. К концу века весь мир может иметь такие же нормы капитала, как сейчас в старой Европе.
24. Реальные активы (недвижимость) защищают капитал лучше, чем номинальные (вклады). Первые дорожают с инфляцией и дают доход от аренды. Вторые — только дают доход, но не дорожают.
25. Только постоянный рост населения и повышение эффективности труда могут балансировать уровень капитала, который стремится к постоянному увеличению. Если роста не будет — это грозит сильнейшей дифференциацией общества.
26. Развитие технологий отнюдь не означает развития демократии. Технологии также способствуют расслоению общества, как и другие средства производства.
🎩 Наследство и «Сверхменеджеры»
27. Сотни лет получение наследства было самым эффективным способом разбогатеть. Лишь Вторая мировая война изменила это. На пару десятилетий самым коротким путём к богатству стали работа и собственные усилия (особенно в США).
К сожалению, сейчас мы идем обратно: рост неравенства, упрощение для богатых становления ещё более богатыми, замыкание в своем классе.
28. Дифференциация доходов от капитала существенно выше дифференциации доходов от заработной платы.
29. Основной капитал среднего класса — недвижимость. По мере роста благосостояния, доля недвижимости в капитале снижается. У семей с капиталом в 5 млн долларов она составляет порядка 10%.
30. Два основных источника неравенства сегодня:
- Наследство.
- Супердоходы акционеров и топ-менеджеров (особенно в США).
31. До XX века доход богатых — это рента от земли. Сейчас она составляет лишь 10%. Основной доход богатых сегодня — финансовые активы и акции.
32. В XX веке появилась новая форма богатства: высочайшая заработная плата, позволяющая получать больше, чем 99% других граждан. Но у самой состоятельной части населения ("рантье нового времени") важнейшей частью доходов всё равно остаются акции.
33. По мнению автора, экономическое расслоение — основная причина финансовых кризисов (в частности, кризиса 2008 года).
34. Неравенство доходов в профессиях связано с:
- Дефицитом специальностей.
- Уровнем технологий.
Образование не поспевает за технологиями. Чем меньше кадров, умеющих работать с новой технологией, тем она дороже, и тем выше расслоение.
⚖️ Богатые становятся богаче (Почему?)
35. История показывает: в периоды спокойствия (без войн и катаклизмов) капитал концентрируется, а неравенство растёт.
36. Самый эффективный способ выравнивания — прогрессивное налогообложение. Чем выше налоги для состоятельных — тем больше доля среднего класса.
37. Доходность капитала превышает экономический рост. Это приводит к увеличению числа рантье.
38. В XX веке распределение доходов имело форму колокола: самыми богатыми были люди среднего возраста (в отличие от XIX века, когда богатство просто росло к старости). Это объясняется войнами, где старые капиталы сгорали, и молодежь могла создать состояние с нуля.
39. Только в XX веке большую часть состояния среднего человека составляли заработанные, а не унаследованные деньги (60% против 40%). В XIX веке доля наследования была 90%.
❗ Цифры возвращаются назад. В середине XXI века доля богатства из наследства снова составит 70–80%.
40. Эффект от концентрации наследства гораздо сильнее, чем от разницы в зарплатах. 1% богатых наследников владел активами в 40–50 раз больше, чем бедная половина населения. А 1% "трудяг" с высокой зарплатой — лишь в 10 раз больше.
41. Богатые получают больший процент дохода от инвестиций, чем бедные. Причины: качественные консультанты и возможность рисковать. Это делает богатых ещё богаче.
42. Пример университетов: Анализ фондов Гарварда, Йеля и Стэнфорда показал, что самые богатые вузы зарабатывали больше других. Не из-за риска, а благодаря инвестициям в сложные инструменты, доступные через профессиональных консультантов.
43. Образование — драйвер неравенства. В США дети из малоимущих семей заканчивают колледж лишь в 10–20% случаев. Дети из богатых семей — в 80%.
🔮 Будущее: Пенсии и Налоги
44. Система Pay-go (пенсии платятся из текущих налогов работающих) работает хорошо при высокой рождаемости. Сейчас ситуация меняется. Но инвестировать пенсионные деньги рискованно. Поэтому Pay-go сохранится как важная, наиболее надежная часть системы.
45. Люди физического труда должны уходить на пенсию раньше, интеллектуального — позже. Система должна быть разной.
46. Состоятельные страны взимают более высокие налоги, поэтому там лучше образование и медицина. Низких налогов в бедных странах недостаточно для обеспечения граждан.
47. Рекорд налогов: В XX веке в США налог на сверхприбыль достигал 80–90%, а в Великобритании — 98%! Британия пошла на это, чтобы побороть неравенство без войны (в отличие от континентальной Европы, где капиталы "обнулила" война).
48. В конце XX века налоги снизились. Но продуктивность труда от этого не выросла (вопреки логике политиков). Это доказано на примере США, Англии и Швеции.
49. По мнению Пикети, сверхдоходы (включая бонусы корпораций) должны облагаться налогом в размере 80%.