После того как Самолет обратился за помощью к Правительству, на бирже сразу же последовала распродажа акций большинства застройщиков. По этому поводу предлагаю посмотреть как у них обстоят дела, в том числе с долговой нагрузкой.
Смотрю на биржу
Поскольку еще мало кто порадовал нас отчетами по МСФО за полный 2025 год, покажу данные по долговой нагрузке, которые собрал Bitkogan за первое полугодие прошлого года. И тут оказывается, что у Самолета не самая большая долговая нагрузка. Хуже всего показатель, характеризующий долговую нагрузку в Эталона... Видимо поэтому акции Эталона упали примерно так же сильно как у Самолета в отличие от ПИКа, ЛСР или Глоракса.
Но уже говорила об этом и повторюсь, очень сложно анализировать отчеты застройщиков и все их показатели. Все дело в том, что для оплаты по ДДУ используются счета эскроу. При заключении договора покупатели переводят деньги на эти счета, а застройщик их может забрать только после сдачи объекта. И поскольку застройщик продал давно, а деньги увидит только после сдачи, может получиться, что один квартал он закрыл плохо, а в следующем сдал дом, получил деньги со счетов эскроу и показатели резко улучшились.
Некоторое время назад РБК опубликовал табличку по объему распроданного жилья застройщиками. Не буду ее переписывать, а просто покажу.
Если смотреть на эти показатели, то на первый взгляд хуже всего обстоят дела именно у Самолета, ведь у него самый маленький процент распроданных квадратных метров относительно объема стройки. На втором месте - Брусника! И если кто не в курсе, совсем недавно этот эмитент допустил технический дефолт, но быстренько вышел из него. У Эталона этот показатель почти в 2 раза больше. Но лучше всего дела по этому показателю у ПИКа и GloraX.
Но есть еще один показатель соотношение распроданности и стройготовности. И вот по нему дела одинаково плохи у Самолета, ЛСР, Glorax, и Талан. Но при сравнительно маленькой кредитной нагрузки GloraX или ЛСР могут потерпеть и не жаловаться.
Репутационные издержки
Когда Самолет публично заявил о том, что у него есть проблемы и это может привести к каким-то последствиям, например, тому, что они не достроят свои объекты вовремя, он в моменте понес огромные репутационные издержки. Вот представьте, компания говорит, что ее надо спасать и кто после этого рискнет купить у нее квартиру на уровне котлована? Это ж какой риск, что она не будет достроена вовремя? А теперь предлагаю вспомнить лето 2025 года, когда из-за задержек в сдаче объектов Прокуратура сначала завела уголовное дело против "Самолета", а потом отменила его. А ведь у многих покупателей хорошая память. И думаю, что это дело, в том числе повлияло на объем продаж у Самолета... И учитывая текущий объем продаж, видимо застройщику уже не страшно делать громкие заявления. Пан или пропал.
Что касается других компаний, допускаю, что они тоже о чем-то могли просить, могли жаловаться, пытаться лобировать продления действия моратория для застройщиков, согласно которому они не платили в 2025 году пени за несвоевременно сданные объекты. Но они это делали тихо. Самолет решил, что будет действовать громко. И очевидно, что все остальные сейчас затаятся, они будут смотреть до чего договорится Самолет и Правительство. Если условия будут хорошими, кто-то может начать активно просить чего-то вслед за Самолетом. А если условия будут плохие, то кто может, будет терпеть до последнего. Но Правительство это понимает, более того, у них есть доступ к большему объему цифр, чем у инвесторов, Bitkogan и РБК вместе взятых. Поэтому принимая решение по Самолету, оно, наверняка, уже знает, кто может прийти следующим. А ведь у нас в стране полно застройщиков, чьи акции не котируются на бирже и которые на занимают через облигации. И у этих застройщиков тоже могут быть большие проблемы...
Все пропало?
Сейчас много кто пишет, что из-за низких цен на нефть, проблем с поставками нефти через моря, в России может разразиться кризис уже через 2-4 месяца. И тут я могу предложить только надеяться на лучшее. Думать о плохом я не советую по той простой причине, что мы с вами ничего сейчас не можем предпринять. Если будет плохо, то везде и во всем. И в этом случае в моменте нас не спасут ни депозиты, ни акции, ни облигации. Так что лично я настраиваюсь на позитивный лад, скрещиваю пальцы и продолжаю делать то, что мне надо здесь и сейчас.
Чтобы не пропускать мои публикации, подписывайтесь на канал в ТГ или МАКС. А еще у меня есть ТГ канал где я размещаю информацию о маркетинговых акциях и промокоды на скидки.
И как всегда приглашаю подписываться на мой Премиум канал на Дзене,
недавно там вышла публикация про фриланс и постоянный поиск идей.