Яздегерд II был сыном Варахрана V. Табари сообщает, что этот царь правил менее «демократично», чем его отец, поскольку исключил Совет знати из процесса принятия решений в своем правительстве. Таким образом, он следовал более независимой политике своего деда, но, как и он, не смог навсегда улучшить положение монархии по отношению к знати. Несмотря на это, Табари в остальном полон похвалы в адрес Яздегерда. Однако к этой информации о стиле правления царя следует относиться с осторожностью, поскольку Лазарь ясно указывает на участие жрецов и знати в принятии решений.
Очевидно, стойкий Михр-Нарсе сохранил свой пост «великого визиря» даже после второй смены власти и, согласно документам, был важным советником царя около 450 года. Его важность при дворе подтверждается тем фактом, что он изображается как главный сторонник сасанидской политики против армян, а также тем, что он самостоятельно вел переговоры с захваченными армянскими вельможами.
В религиозной политике царь продолжил жесткую линию своего отца против христиан и евреев. В частности, в отношении христиан — особенно в Армении — помимо опасений персов, что армяне могут объединиться со своими единоверцами в Римской империи против Ирана, документально подтверждена также религиозная забота персидского царя о спасении своих подданных. Таким образом, насильственное обращение в зороастризм было политически и религиозно мотивировано.
Внешняя политика правления Яздегерда II была отнюдь не мирной. В 440 году персы начали атаку против римлян, но боевые действия не переросли в войну и закончились мирным договором в 441 году. Поскольку сразу после этого, а именно с 4-го года правления Яздегерда, начались его масштабные походы на восток империи, разумно предположить, что царь хотел вымогать деньги у Рима на предстоящую войну, особенно учитывая, что источники указывают на неспособность римлян произвести платежи как на причину войны.
В 450 году Яздегерд, по совету Михр-Нарсе, попытался навязать зороастризм Армении, Албании и Иберии. Это привело к крупному армянскому восстанию под предводительством Вардана Мамиконяна. Сасанидские войска первоначально потерпели несколько поражений. Однако обращение армян к Риму за поддержкой оказалось безрезультатным, поскольку Феодосий II умер во время переговоров с армянскими посланниками, а новый император Марциан не желал рисковать войной с Персией. В 451 году восстание было подавлено в битве при Авараире персидским элитным корпусом «Бессмертных», и многие вельможи и церковные сановники были депортированы. В Грузии сопротивление продолжалось десятилетиями.
В Кавказском регионе ситуация для персов улучшилась, по крайней мере, временно. В 448 году, однако, снова сообщается о вторжении гуннского войска в Мидию, которое персы в конце концов смогли отразить . Ситуация вышла из-под контроля, когда в 451 году албанцы подняли восстание в связи с армянским восстанием, и персы потеряли контроль над стратегически важными перевалами. Здесь Яздегерд попытался успокоить ситуацию, пойдя на уступки своим противникам. Яздегерд II — один из правителей, которому приписываются строительные проекты в регионе Дербент.
С постройкой города Шахристан-и- Яздегерд в Гургане правитель заложил основу для своих восточных походов, которые продолжались почти на протяжении всего его правления. Он также проживал там с четвертого по одиннадцатый год своего правления. Как и при Варахране V, Гурган был важным опорным пунктом и оперативной базой иранской армии, о чем свидетельствует обильная чеканка монет монетным двором GW. До двенадцатого года его правления персы сражались при Мерв-Руде, что, очевидно, было успешным, в то время как на двенадцатом году сасанидские войска потерпели поражение. Северный Хорасан и Мерв не упоминаются во фрагментарных описаниях этих сражений, хотя существование, правда, слабо подтвержденных сообщений Яздегерда II из Мерва свидетельствует о, вероятно, довольно кратковременном сасанидском контроле над этим городом. Армянское восстание, по-видимому, остановило восточные походы. В 16-м году (453/454) Яздегерд двинулся через Гурган в Нишапур. Во время последующего наступления сасанидские войска понесли тяжелые потери из-за партизанской тактики своих врагов — которых Лазарь называл «Кушанами» — и были вынуждены отступить в Нишапур. Присутствие Яздегерда на границе также засвидетельствовано в 456 году. Однако он не добился оглушительного успеха в своих сражениях, о чем свидетельствуют продолжающиеся проблемы на востоке при командовании Пероза.
Монеты Яздегерда II были найдены в нескольких местах на севере индийско-пакистанского региона. Учитывая ограниченное количество отчеканенных монет, это может свидетельствовать о некотором сасанидском влиянии в этом районе, хотя о монетах этого царя из Синда ничего не известно.
Согласно источникам, Яздегерд, по-видимому, умер естественной смертью. Последовала серьезная династическая смута. Его правление, согласно записям, длилось 17 лет и 3 месяца.
Яздегерд, очевидно, был добросовестным и энергичным правителем, но также и резким человеком, гораздо больше склонным к силе, чем к дипломатии. Он вел войны почти на протяжении всего своего правления, хотя эти кампании не принесли решающего успеха, особенно на востоке, военном центре его власти. Эпитет «спахдос» (spāhdōs), «друг армии», который ему приписывает более поздняя, неисторическая традиция, удачно выбран в свете правления Яздегерда II.
Хормизд III был старшим сыном Яздегерд II и царицы Денак. Предположительно, отец назначил его своим наследником, что согласуется с традицией о том, что Хормизд управлял Сакастаном после смерти Яздегерд, или, согласно другой традиции, Реем. В любом случае, между ним и его братом Перозом разразилась гражданская война. По словам Табари, Хормизд одержал победу в борьбе за власть над братом, после чего Пероз бежал к эфталитам, заручился их военной поддержкой и вернулся в Иран, где разгромил и убил Хормизда. Эта версия, по-видимому, не выдерживает критики в свете нумизматических данных. Более вероятно, что именно Пероз сумел сохранить свою власть во всей империи, а Хормизд сыграл роль претендента, который в конечном итоге проиграл. Если рассматривать первую смену короны Пероза на втором году его правления в связи с его окончательной победой над братом, то продолжительность этой гражданской войны можно оценить менее чем в два года. Наиболее достоверные источники, такие как Лазарь, утверждают, что Пероз правил 27 лет, и, следовательно, между смертью Яздегерда II и восшествием на престол Валкаша не осталось времени для правления Хормизда III в качестве царя Ирана.
Маловероятно, что Хормизд пережил поражение в борьбе за власть против Пероза.
До сих пор ни одной монеты не удалось приписать этому царю. Попытки атрибуции можно найти в более старой литературе, но все они неверны. Кажется сомнительным, что стоит ожидать появления монет, однозначно приписываемых этому царю. Первая корона Пероза задокументирована на всех крупных монетных дворах империи, таких как AS, BBA и WH, а общее количество известных монет, безусловно, находится в пределах годового производства монет при Яздегерде II. Следовательно, с нумизматической точки зрения, Пероз должен был контролировать Сасанидскую империю. Монеты Хормизда III, скорее всего, могли бы поступить с монетного двора SK, то есть Сакастана; однако монетный двор там, по-видимому, не работал между Шапуром II и Кавадом I, а это значит, что у Хормизда не было постоянного монетного двора.