Начинается сезон отчетов за 2025 год. Планирую внимательно изучать. Интересно как публичные компании справляются с текущей ситуацией.
Занятость кресел на рекордом уровне
За 2025 год о группе 90,2% против 89,6% годом ранее.
Пассажиропоток уже не растёт
Расти дальше не на чем: доступ на международные рынки ограничен, самолётов новых нет.
Износ флота — ключевой риск. Можно не только стоять на месте, но и начать падать.
2026 год: хороших новостей по флоту не предвидится
- Отрасль ждёт постепенное сокращение исправных самолётов.
- МС-21: эксплуатацию планируют начать только в IV квартале 2026 года.
- Поставки новой техники в 2026 году «могут ограничиться одним бортом 31 декабря». Существующий флот будет сокращаться из-за исчерпания ресурса двигателей, обслуживать которые в России крайне сложно.
Цифры по РСБУ за 2025
Тут не вся группа, но нам интересна динамика:
- Выручка: 760.4 млрд руб (+6.7% г/г) — рост на уровне инфляции.
- Скорректированная прибыль: 11.8 млрд руб. (против 59 млрд ).
- 4-й квартал: скорректированный убыток 14 млрд руб.
- Убыток от продаж за год: 14.6 млрд руб. (прибыль в 2024-м).
Чем интересен Аэрофлот сейчас?
Это ставка на заключение мира и снятие санкций. Только это откроет полный доступ к маржинальным международным маршрутам и вернёт транссибирские платежи (плату с иностранных авиакомпаний за пролёт).
📌 Краткосрочно: без изменений в санкциях идеи нет. Компания выжимает из текущей ситуации всё возможное.
📌 Долгосрочно: чистая ставка на геополитику. Однажды мир всё-таки будет, Аэрофлот — один из бенефициаров.
Я верю в лучшее, но портфель формирую из расчёта на негативные сценарии. Поэтому Аэрофлот мне неинтересен.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые публикации!
Ваши "лайки" - лучшая обратная связь для автора блога!
Чуть раньше статьи выходят в Телеграм