День железных дорог и современной ж/д техники на канале у Сида!
⚙️Вы знаете, что я очень сильно уважаю коллег-промышленников, которые трудятся в реальных секторах экономики. СТМ - как раз из таких. Пока я много лет помогаю создавать морскую технику, "Синара" успешно производит передовые локомотивы, поезда и общественный транспорт.
Давно не смотрел, как дела у эмитента, хотя сам уже который год держу его облигации. И вот появился хороший повод: буквально вчера рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг СТМ на достойном уровне "А".
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🚊Эмитент: АО "Синара - транспортные машины"
Синара — транспортные машины (СТМ) - крупный машиностроительный холдинг. Объединяет предприятия по производству и сервисному обслуживанию локомотивов, электропоездов, путевой техники и городского общественного транспорта. Входит в группу Синара вместе с банковским бизнесом.
Синара изготавливает поезда для высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва — СПб. Одно из дочерних предприятий группы, ООО «Уральские локомотивы», производит отечественный скоростной поезд нового поколения «Финист». Стратегический партнер холдинга — ОАО «РЖД».
🚝Более 80% выручки обеспечивают продажа локомотивов, ж/д техники и сервисное обслуживание.
💼В обращении 4 выпуска биржевых облигаций общим объемом 35 млрд ₽. Я считаю СТМ достаточно надежным эмитентом и на своем ИИС вот уже почти 3 года держу выпуск СТМ 1Р2.
📋Главное из отчета АКРА
✅В свежем отчете АКРА отмечает сильную рыночную позицию бизнеса, высокие денежный поток и ликвидность компании. Подтвержден высокий рейтинг А, который соответствует инвестиционному уровню.
👉При этом присвоен "негативный" прогноз. Сдерживающее влияние оказывают оценки долговой нагрузки и обслуживания долга. В непростых экономических условиях последних лет, СТМ пришлось заметно нарастить объемы заимствований.
✅СТМ – часть диверсифицированной Группы Синара (рейтинг: AA- от АКРА). Это дает СТМ стратегическую поддержку, минимизируя подверженность рискам.
✅СТМ – один из ключевых участников проекта создания первой российской высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва – Санкт-Петербург.
✅Высокая оценка денежного потока обусловлена высокими оценками за рентабельность по свободному денежному потоку FCF (более 5%) и за отношение капитальных затрат к выручке (менее 5%).
🎯Как себя чувствует бизнес СТМ?
Что можно отметить на основании открытых данных, финансовых результатов, отчетов рейтинговых агентств и информации от руководства самой компании.
👉Контроль долговой нагрузки – приоритет менеджмента. СТМ сейчас проходит период повышенной долговой нагрузки, но рост – контролируемый и связан преимущественно с реализацией перспективных инвестиционных проектов.
Плановые погашения на год вперед кратно покрываются денежным потоком, доступной ликвидностью, свободными кредитными линиями.
👉СТМ – ключевой, а по некоторым видам техники – даже единственный поставщик ж/д техники для российского рынка. Насколько я могу судить, это диверсифицированный бизнес с мощной контрактной базой на десятилетия вперед.
👉АКРА смущают растущие долговые обязательства, но в то же время агентство подчеркивает, что ликвидность и свободный денежный поток (основные факторы хорошей платежеспособности) находятся на высоком уровне.
📈Существует потенциал к росту за счет эффективного механизма ценообразования: целевая рентабельность продукции и услуг для РЖД на уровне 15%.
🤔Резюме
С удовлетворением отмечу, что в некоторых областях наше импортозамещение работает действительно достойно - в поездах и городском транспорте от СТМ приятно находиться и путешествовать (лично проверял).
✔️На фоне непростой рыночной конъюнктуры, которая затрагивает всех участников рынка (особенно в производственном секторе), компания подтвердила высокий рейтинг А. Это отражение того, что бизнес чувствует себя уверенно.
Кстати, от агентства НКР у СТМ ещё более высокий рейтинг - А+ "стабильный" (обновлен в июле 2025).
👍За что ещё можно поставить большой "плюс" в карму: в отличие от некоторых других, компания не молчит, а общается со своими инвесторами, рассказывает, как обстоят дела – подробно рассказали о предварительных итогах года и о том, какие перспективы видят в дальнейшем. Также выпустили коммуникацию (релиз) о рейтинге.
🚝Не ИИР, но лично я держу и планирую держать облигации СТМ до погашения. А если вдруг коллеги-производственники соберутся за новым займом на биржу - пожалуй, обязательно присмотрюсь.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про инвестиции, акции, облигации и финансы в целом (если ссылка не работает, набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы держите облигации СТМ, и какие мысли об эмитенте?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб