Когда Bitcoin упал ниже $78 000 30 января 2026 года, он был не одинок. Медь, золото, серебро и платина рухнули синхронно, при этом базовый металл потерял почти 4% от своего рекордного максимума. Синхронизированная распродажа укрепила подозрения, что Bitcoin все чаще ведет себя как макроэкономический рисковый актив.
Когда 30 января 2026 года Bitcoin упал ниже 78 000 долларов, он был не одинок. Медь, золото, серебро и платина рухнули синхронно, причем базовый металл потерял почти 4% от своего рекордного максимума выше 14 500 долларов за тонну всего за несколько часов до этого.
Синхронизированная распродажа укрепила подозрения многих, что Bitcoin все чаще ведет себя как макроэкономический рисковый актив, движущийся вместе с традиционными экономическими барометрами в периоды повышенной неопределенности.
Медь (часто называемая «Доктор Медь» за ее диагностическую способность предсказывать состояние экономики) последние несколько дней демонстрирует волатильность.
После достижения рекордных максимумов около 6,50 долларов за фунт в конце января 2026 года, металл резко отступил до примерно 5,92 доллара за фунт 31 января.
Траектория Bitcoin была столь же турбулентной: падение с рекордного максимума в 126 173 доллара в октябре 2025 года до текущих уровней около 77 000–78 000 долларов, что составляет снижение примерно на 40%.
Оба актива сталкиваются с одними и теми же макроэкономическими факторами.
Понимание экономического сигнала «Доктора Меди»
Репутация меди как экономического индикатора основана на ее повсеместном использовании в промышленной деятельности.
От строительства и инфраструктуры до электромобилей и центров обработки данных ИИ, спрос на металл является идеальным отражением реального экономического роста.
JPMorgan оценивает, что только спрос на медь со стороны центров обработки данных может достичь 475 000 тонн в 2026 году, по сравнению со 110 000 тонн в 2025 году, благодаря развитию инфраструктуры ИИ.
Однако, несмотря на эти долгосрочные позитивные тенденции, недавняя волатильность меди показывает, как быстро макроэкономические опасения могут подавить фундаментальный спрос.
Василий Шилов, CBDO агрегатора криптобирж SwapSpace, в беседе с Cryptonews назвал геополитическую напряженность основным движущим фактором.
«Обеспокоенность ситуацией с Ираном была главным новостным фактором, оказывающим давление на рынок», — объясняет Шилов, добавляя, что «политические факторы усиливают давление: торговые угрозы в отношении Канады, Южной Кореи и Кубы, резкая риторика в адрес Ирана и решение Федеральной резервной системы сохранить процентные ставки без изменений, без признаков скорого смягчения».
Изменяющаяся корреляция Bitcoin
Отношения Bitcoin с медью значительно эволюционировали.
Во время пандемии исследование Института ядерной физики Польши зафиксировало зарождающиеся корреляции между криптовалютами и сырьевыми товарами, включая медь, — связи, которых не существовало до COVID-19.
Корреляция Bitcoin с медью подскочила до 0,84 в декабре 2022 года, предполагая, что цифровой актив торгуется скорее как рисковый товар, чем как защитный актив.
Аналитики отслеживают соотношение медь/золото как опережающий индикатор движений цены Bitcoin.
Криптоаналитик Ларк Дэвис ранее отмечал, что ралли Bitcoin исторически происходили, когда индекс относительной силы соотношения медь/золото тестировал нижний диапазон.
Однако конец 2025 года продемонстрировал нестабильность этой связи.
Во время того, что аналитики окрестили «сезоном металлов», медь выросла более чем на 40%, в то время как Bitcoin упал примерно на 6%, показывая, что корреляция может полностью разрушиться.
Текущая рыночная динамика
Синхронизированная распродажа 30 января показывает, как оба актива теперь реагируют на общие триггеры.
Волатильность меди отражает спекулятивные позиции вокруг потенциальных тарифов США на импорт рафинированной меди, слабость китайского спроса (снижение на 8% год к году в 4 квартале 2025 года) и заблаговременное накопление запасов в США.
Bitcoin сталкивается с параллельным давлением. «Приток нового капитала в BTC практически остановился», — отмечает Шилов, добавляя, что участники рынка все чаще ожидают «затяжного бокового тренда, а не быстрого V-образного восстановления».
По данным SwapSpace, данные в цепочке показывают, что объемы переводов Bitcoin на биржи упали примерно до 10 миллиардов долларов в месяц по сравнению с 50–80 миллиардами долларов во время предыдущих пиков цен, что предполагает, что снижение связано со слабым спросом, а не с паническими продажами.
Слабость распространяется и на институциональных инвесторов. Исследование Galaxy показывает, что средний инвестор Bitcoin ETF сейчас в убытке, при этом совокупная себестоимость спотовых Bitcoin ETF в США составляет примерно 87 830 долларов, что значительно выше текущей цены Bitcoin около 76 000–78 000 долларов.
Bitcoin ETF, котирующиеся в США, зафиксировали чистые выкупы на сумму около 2,8 миллиарда долларов за последние две недели, что является вторым и третьим по величине еженедельными оттоками в истории.
Рынок токенизированных металлов предоставил наглядное свидетельство взаимосвязи. 30 января на криптоплощадках было ликвидировано около 120 миллионов долларов в продуктах, связанных с токенизированной медью, золотом и серебром, поскольку обеспеченные позиции столкнулись с маржинальными требованиями.
На самом деле, в криптоиндустрии (исключая металлы) было ликвидировано более 2,5 миллиарда долларов обеспеченных длинных позиций.
Критическая оговорка
Несмотря на корреляции, рассматривать медь как инструмент прогнозирования Bitcoin было бы ошибкой.
Медь движется под влиянием специфических факторов (сбои в добыче на индонезийском руднике Грасберг, проблемы с производством в Чили, коэффициенты использования плавильных заводов в Китае), которые не имеют прямого отношения к спросу на криптовалюту.
Исследование 2024 года, моделирующее Bitcoin по сравнению с фьючерсами на сырьевые товары, показало, что эти отношения зависят от режима и меняются в зависимости от рыночных условий.
Что это значит сейчас
Нынешняя среда показывает, что Bitcoin торгуется меньше как «цифровое золото», а больше как то, что один аналитик Goldman Sachs в 2021 году назвал «цифровой медью» — прорисковый, чувствительный к росту актив, который процветает во время экономического расширения, но страдает во время неопределенности.
Как отмечает Шилов, преобладающие настроения напоминают страх краха в стиле 2022 года, хотя он и указывает, что «рынок часто идет против ожиданий большинства».
Исторические закономерности, такие как почти 50%-ное падение Bitcoin в июле 2021 года перед разворотом к новым историческим максимумам, предполагают, что коррекции могут привести к будущим ралли.
Пока что и медь, и Bitcoin сталкиваются с одним и тем же вопросом: отражают ли текущие цены реальное разрушение спроса или временное позиционирование в ожидании более четких макроэкономических сигналов.
У меди, по крайней мере, есть структурные позитивные факторы, связанные с электрификацией и инфраструктурой ИИ. Путь Bitcoin вперед зависит от того, вернется ли аппетит к риску, и от того, окажется ли на этот раз диагноз Доктора Меди точным.
Facebook*, Instagram* и WhatsApp* принадлежат компании Meta* Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Anas hassan