Представьте себе: у вас 300 тыс. руб. на 1 января 2025 г. И вы думаете, а что лучше: перевести все в доллары США и вложить в S&P 500 или купить на рубли длинные ОФЗ. Деньги вам нужны в 2026 г., чтобы оплатить обучение ребенку в РФ.
Допустим, вы думаете: доллар — стабильная валюта, вложу все в долларовые инструменты. И вот S&P 500 за 2025 г. приносит вам около 15%. Однако же доллар США к рублю за 2025 г. просел примерно на 25%. Так что в рублях вы заработали бы -10%, а если учесть инфляцию — результат еще хуже.
Курс одной валюты к другой предсказать на 100% невозможно, он зависит от ряда факторов:
- От денежно-кредитной политики государства, в частности, при росте ставки, как правило, национальная валюта укрепляется.
- От интервенций регулятора на открытом рынке.
- От соотношения импорта и экспорта: если импорт существенно возрастает к экспорту, спрос на иностранную валюту увеличивается, что опускает курс национальной валюты, и наоборот.
- От валютного регулирования, например, обязательная продажа валютной выручки поддерживает национальную валюту.
- От макроэкономической ситуации в стране: при нестабильной или кризисной ситуации в стране национальная валюта может падать к ключевым мировым валютам.
- От спроса со стороны иностранных инвесторов: при его нарастании национальная валюта может укрепляться ввиду роста спроса на активы в национальной валюте со стороны иностранных инвесторов.
Базово для минимизации валютных рисков важно иметь портфель преимущественно в той валюте, в которой вам потребуется финансирование ваших целей. Если вы не знаете, в какой валюте вам в итоге понадобится капитал, имеет смысл создавать диверсифицированный портфель из инструментов в наиболее стабильных валютах.
Также важно учитывать, что при инвестировании в инструменты, номинированные в иностранной валюте (кроме суверенных облигаций внешнего долга), налог считается следующим образом: вы переводите в рубли по курсу ЦБ РФ на дату продажи/погашения вашу выручку от продажи/погашения бумаг и вычитаете из нее затраты на их покупку, переведенные в рубли по курсу ЦБ на дату покупки, и с данного финансового результата уплачивается налог.
Таким образом, если курс валюты вырос к рублю, то может возникнуть налог, даже если в валюте прибыли нет. Например, вы купили акции по $100 при курсе 70 руб. за доллар, продали по $100, но при курсе 100 руб. за доллар. Ваш финансовый результат: 10000 - 7000 = 3000, с этой прибыли будет удерживаться НДФЛ, хотя в долларах вы ничего не заработали.
Если вы хотите, чтобы мы подготовили материалы по другим видам рисков или продуктов, пишите предложения на почту: smirnovany@bcs.ru.