В 2026 году ожидается замедление роста ВВП КНР до 4,4-4,6%. Этот год станет первым в 15-й пятилетке и будет иметь важное значение для достижения среднесрочных и долгосрочных целей роста. В предыдущие годы ключевым драйвером служил внешний спрос, благодаря которому промышленная активность демонстрировала устойчивый подъем. Однако теперь его перспективы омрачены сохраняющейся напряженностью в торговле.
Эффективная тарифная ставка в размере 47% в отношении китайских товаров, импортируемых в США, значительно выше уровня в 20,7% до инаугурации Трампа. Соединенные Штаты отложили введение пошлин на импорт чипов из КНР до июня 2027 года, однако назвали стремление Пекина к доминированию в полупроводниковой отрасли прямой угрозой для американской торговли. В перспективе торговая война между двумя крупнейшими экономиками мира будет усиливаться. Устойчивость китайского экспорта будет поддерживаться за счет переориентации на другие регионы, включая страны АСЕАН, ЕС, Африки, а также Индию. Тем не менее вклад чистого экспорта в рост ВВП уменьшится.
Объем промышленного производства в стране превосходит спрос, что подчеркивает дисбаланс в ее экономике. Дефляционное давление сохранится в следующем году, даже несмотря на то, что правительство активизирует усилия по ограничению избыточных производственных мощностей и ценовых войн между компаниями.
На фоне замедления экспорта и продолжающегося спада на рынке недвижимости первоочередной задачей 15-й пятилетнего плана станет увеличение потребления внутри страны. Сейчас на потребление домохозяйств приходится около 40% ВВП, что намного меньше, чем в Соединенных Штатах, где показатель достигает почти 70%.
Для стимулирования внутреннего спроса потребуется укрепить деловое и потребительское доверие, пострадавшее от сокращения расходов, которое привело к снижению заработной платы и увольнениям. Пекину потребуются серьезные структурные реформы, чтобы повысить благосостояние населения и сократить неравенство между городом и деревней.
КНР будет стремиться оживить рынок недвижимости. Кроме того, в 2026 году и в целом всю следующую пятилетку Китай будет фокусироваться на модернизации промышленности и технологическом развитии, увеличивая расходы на НИОКР. Это обеспечит продвижение вверх по цепочке создания добавленной стоимости и послужит значительным драйвером роста на годы вперед.