Еще один важный фактор для рынка — сезонность спроса. Как мы уже отмечали, основным потребителем стальной продукции является строительный сектор. В начале года спрос со стороны девелоперов традиционно ниже, чем с апреля по октябрь. А учитывая серьезное падение потребления стальной продукции по итогам 2025 г., полагаем, спрос останется под давлением и в I квартале 2026 г., а его восстановление, вероятно, будет небыстрым.
Ждем падения котировок до 27 руб. за 3 месяца
По нашим оценкам, в спотовых ценах мультипликатор Р/Е ММК находится на уровне 14х против среднеисторических 6,3х.
Учитывая уровень спроса и динамику цен на продукцию, а также темпы восстановления строительного сектора, ожидаем, что мультипликатор будет двигаться к среднеисторическим значениям за счет падения цены акций, а не роста прибыли. В текущих условиях считаем маловероятным, что компания сможет улучшить финансовые показатели в ближайшие два–три месяца.
————————————————
⚠️ Ваши Инвестиционные идеи
