%. Это стало сюрпризом для рынка, так как консенсус ожидал сохранение ставки, многие полагали, что пауза продлится и следующие заседание. На это действительно были основания: после скачка инфляции в годовом выражении она продолжала держаться вблизи 6,5% г/г. Но ЦБ все же посчитал ускорение инфляции в начале года единоразовым и ожидает установления тренда на снижение. Также был повышен прогноз по инфляции с 4–5% до 4,5–5,5%, что облегчает задачу. Также был несколько скорректирован прогноз по средней ключевой ставке — с 13–15% до 13,5–14,5%. Если ЦБ будет снижать равномерно, то это дает нам разброс от 11,5% до 13,5% на последнем заседании. Это вписывается в план снижать по 0,5% каждое заседание, если без пауз — 12%, с паузами — 13%. Т.е. 12-13% на конец года. Риски — как и в прошлом году, дефицит бюджета может потребовать непопулярных мер в виде налогов, именно этот фактор сорвал более быстрое снижение ключевой ставки. Пока все складывается довольно позитивно, но геополитический ф