Потребительские цены в США в январе выросли меньше, чем ожидалось, что усилило надежды на постепенное ослабление инфляционного давления.
Согласно данным Бюро статистики труда (BLS), индекс потребительских цен (ИПЦ, CPI) увеличился на 2,4% в годовом выражении, что оказалось ниже декабрьского показателя в 2,7% и совпало с ожиданиями или оказалось немного лучше консенсус-прогнозов аналитиков. В месячном выражении общий индекс вырос на 0,2% против ожидаемых 0,3%, что также было воспринято рынками как позитивный сигнал.
Базовая инфляция составила 2,5% в годовом выражении. В месячном исчислении базовый показатель увеличился на 0,3%. Несмотря на сохраняющееся превышение целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%, данные указывают на постепенное замедление темпов роста цен по сравнению с предыдущими месяцами. Снижение годового показателя во многом связано с эффектом базы — более высокие значения прошлого года перестали учитываться в расчётах.
Существенную роль в динамике индекса сыграла категория жилья, традиционно оказывающая значительное влияние на инфляцию. В январе рост стоимости жилья составил 0,2% за месяц, а годовой показатель снизился до 3%. Продовольственные цены также выросли умеренно — на 0,2%, тогда как энергетический сектор продемонстрировал снижение на 1,5%. Цены на новые автомобили увеличились лишь на 0,1%, а подержанные автомобили и грузовики подешевели на 1,8%. Таким образом, инфляционное давление распределилось неравномерно, затрагивая отдельные категории товаров и услуг.
Экономисты отмечают, что январские данные традиционно подвержены влиянию сезонных корректировок. В этом году Бюро трудовой статистики обновило факторы сезонной корректировки с учётом динамики цен 2025 года. В прошлом подобные пересчёты вызывали повышенную волатильность показателей, однако в текущем отчёте значительных искажений зафиксировано не было. Публикация данных была также немного задержана из-за частичной приостановки федерального правительства США.
Более слабый, чем ожидалось, рост цен усилил ожидания возможного снижения процентных ставок ФРС уже в июне. Согласно данным инструмента FedWatch от CME Group, вероятность такого шага выросла до примерно 83%. Однако регулятор по-прежнему придерживается осторожной позиции, учитывая противоречивые сигналы в экономике.
Макроэкономическая картина остаётся неоднозначной. С одной стороны, экономика США демонстрирует устойчивый рост: по оценке модели GDPNow Федерального резервного банка Атланты, в четвёртом квартале рост ВВП достиг 3,7%. С другой стороны, рынок труда показывает умеренную динамику: в прошлом году экономика прибавляла в среднем лишь 15 000 рабочих мест в месяц, а уровень безработицы в январе составил 4,3%. Потребительские расходы сохранялись на приемлемом уровне, однако в преддверии праздничного сезона их динамика оказалась неожиданно слабой.
Дополнительным фактором неопределённости остаётся влияние торговой политики. Экономисты ранее предупреждали, что введённые тарифы могут усилить инфляцию, однако их эффект пока проявился преимущественно в отдельных товарных категориях. Ослабление доллара в прошлом году примерно на 7,4% по отношению к валютам основных торговых партнёров также может оказывать давление на импортные цены и, соответственно, на общую инфляцию в ближайшие месяцы.
Федеральная резервная система ориентируется прежде всего на ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), публикуемый Министерством торговли США. Оба показателя инфляции по-прежнему превышают целевой уровень в 2%, что осложняет задачу регулятора. После трёх снижений ставки во второй половине прошлого года ФРС в январе сохранила диапазон базовой ставки на уровне 3,50–3,75%, и многие аналитики ожидают, что в условиях смешанных сигналов регулятор возьмёт паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Consumer prices rose 2.4% annually in January, less than expected (CNBC)
- US consumer prices rise less than expected in January (Reuters)
.
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.