ЦБ не спешит снижать ставку: инфляция и бюджетные рекорды ставят крест на надеждах
Альфа-Банк прогнозирует сохранение ключевой ставки на уровне 16% из-за резкого роста инфляции, рекордных бюджетных доходов и напряженной ситуации на рынке труда. Ожидания снижения ставки тают на глазах.
Фотография: Restate.ru
В начале 2026 года российский рынок недвижимости оказался в очередной раз в заложниках у макроэкономических парадоксов. Альфа-Банк, не теряя иронии, констатирует: ждать снижения ключевой ставки бессмысленно, когда инфляция разгоняется так, что даже самые оптимистичные прогнозы выглядят как шутка. По их оценкам, январская инфляция могла подскочить почти до 2% за месяц - половина годового таргета Банка России испарилась за тридцать один день. Особенно отличились овощи и фрукты: после падения цен на 8,8% в 2025 году, они вдруг решили отыграться и подорожали на 13% только за январь. Продовольственный сектор, похоже, решил устроить собственный марафон по росту цен, не дожидаясь весны.
Бюджетная политика тоже не спешит охлаждать экономику. Доходы от НДС в январе выросли на 225 млрд рублей, что на 25% больше, чем годом ранее. Для сравнения: в 2025 году средний рост составлял всего 8%. Расходы остались на уровне прошлого года - 4,1 трлн рублей, а вот дефицит бюджета уже достиг 1,7 трлн при годовом плане 3,8 трлн. Видимо, государство решило, что экономить - это для слабаков, а поддерживать спрос - дело принципа.
Рынок труда продолжает удивлять: безработица держится на уровне 2,2%, зарплаты выросли на 14,2% по сравнению с прошлым годом, а реальные доходы населения прибавили 7,4%. Розничная торговля в четвертом квартале прошлого года показала рост на 4%, хотя продажи автомобилей за год просели на 17%. Розничный кредитный портфель в январе, несмотря на все ужасы инфляции, вырос минимум на 0,5% после прошлогоднего январского падения на 0,4%. Спрос, как ни странно, живее всех живых, а банки, похоже, не собираются закручивать гайки.
В такой ситуации аргументов для снижения ключевой ставки у Банка России не просто мало - их нет вовсе. Базовый сценарий, по мнению Альфа-Банка, - сохранение ставки на уровне 16% в феврале и, возможно, пауза в марте. Заседание ЦБ, которое должно было бы стать глотком свежего воздуха для рынка недвижимости, скорее всего, превратится в очередной акт театра абсурда, где все ждут чуда, а получают очередную порцию разочарования.
Кстати, если кто-то еще верит в чудеса ипотечного рынка, стоит вспомнить, как после бума дешевых кредитов застройщики оказались в ловушке и теперь судорожно ищут новые способы выживания. Об этом наглядно рассказывает материал о трансформации стратегии девелоперов после эпохи легких денег. Похоже, эпоха «квадратных метров» как универсального спасения для бизнеса осталась в прошлом, а новые реалии диктуют свои, не всегда приятные правила.
В итоге, рынок недвижимости Москвы и всей страны продолжает балансировать на грани между инфляционным цунами и бюджетным оптимизмом. Ставка остается высокой, а надежды на ее снижение - где-то в параллельной вселенной. Ирония в том, что даже при рекордных доходах бюджета и росте зарплат, покупательная способность населения и спрос на жилье могут оказаться под угрозой. Но кого это волнует, когда инфляция уже давно вышла из-под контроля, а регулятор предпочитает делать вид, что все идет по плану.
Подпишитесь на нас в ВК и Телеграм, следите за новыми публикациями на Дзен канале. Тут интересно и круто.
Читайте на Restate.ru