Уже завтра пройдет заседание ЦБ, где будет рассматриваться вопрос ключевой ставки.
Подходим мы к нему с не слишком хорошим багажом.. Так недельная инфляция хоть и замедлилась до 0,13%, но с начала года цены выросли уже на 2,24%. При этом овощи подорожали на ~13%, а непродовольственные товары — более чем на 14%!
Инфляционные ожидания бизнеса в январе были рекордными (30 п.п.), а в феврале снизились до 20,8 пунктов. Такое падение выглядит эффектно, но все дело в разовом повышении НДС. На деле же такие ожидания — это слишком много, и регулятору такие цифры очень не нравятся.
Бюджет так же подбрасывает дровишки в огонь инфляции. В январе его расходы составили 4,1 трлн. рублей.. так что денежная масса продолжит надуваться. При этом налоговые поступления выросли сильнее ожиданий, что говорит об активности населения.
Стоило ставке немного снизиться, как люди вновь начали брать кредиты — многим проще купить вещь в долг, чем копить и смотреть на растущий ценник. Это похоже на инфляционную спираль, когда рост цен еще больше взвинчивает цены.
Оживилась даже многострадальная стройка. Так в прошлом месяце объем ипотечных кредитов стал рекордным для января с 2013 года! Многие хотят успеть до ужесточения льготных условий, но это еще один аргумент в пользу «неохлажденной» экономики.
На мой взгляд, это заседание ЦБ будет максимально скучным :) Учитывая все эти вводные, рассчитывать на снижение ставки не приходится — скорее всего регулятор сделает паузу, чтобы оценить поведение инфляции в более «низкие» месяцы.
Ведь один из важнейших инструментов ЦБ — это доверие к его словам и решениям. Если регулятор снизит ставку, а потом из-за роста инфляции начнет ее экстренно снижать, то это заставит усомниться в его профессионализме. А таких сомнений и так хватает :)
И судя по динамике долгового рынка, крупные игроки не ждут от ЦБ никаких сюрпризов. Возможно, что следующее снижение будет лишь в апреле — это не очень позитивный сценарий, но его тоже нужно учитывать при выборе акций.
А что вы думаете? Чем закончится завтрашнее заседание?
Приглашаю вас в свой телеграм-канал — там вы найдете еще больше статей о финансах и психологии рынка!