Биткоин отстаёт от золота на фоне слабой ликвидности, несмотря на благоприятные макроусловия. По мнению экономиста Kraken Томаса Перфумо, ключевой фактор — не ставки, а доступность капитала. Золото привлекает консервативных инвесторов, но смена тренда возможна при стабилизации продаж и прогрессе в регулировании.
Недавнее отставание биткоина от золота вызывает всё большее разочарование у инвесторов в криптовалюты, несмотря на благоприятную макроэкономическую среду для цифровых активов.
По словам Томаса Перфумо, глобального экономиста Kraken, ключевым фактором давления на крипторынки являются вовсе не процентные ставки, а ликвидность — и мировые условия ликвидности остаются ограниченными.
«Недавнее отставание биткоина от драгоценных металлов, особенно золота, вызывает раздражение у инвесторов в криптовалюты», — отметил Перфумо.
На первый взгляд, обстановка должна благоприятствовать биткоину. Падение процентных ставок и рост геополитической неопределённости традиционно поддерживают активы, выступающие хеджем против девальвации валют и политической нестабильности.
Однако Перфумо считает, что одних снижений ставок недостаточно для уверенного роста крипторынков. «Несмотря на снижение ставок, глобальная ликвидность — фактор с наибольшим влиянием на рынок криптовалют — остаётся сжатой», — пояснил он, подчеркнув, что процентные ставки — лишь часть более широкой картины ликвидности.
Золото продолжает привлекать капитал чувствительный к риску
Пока крипторынок не может вернуть себе импульс, золото продолжает пользоваться выгодой от меняющихся настроений инвесторов и макроэкономических попутных ветров, особенно на фоне ослабления доллара США.
«В отличие от криптовалют, золото традиционно выигрывает от ослабления американского доллара», — отмечает Перфумо.
В текущих условиях драгоценные металлы всё активнее поглощают денежные потоки инвесторов, стремящихся к стабильности, тогда как роль биткоина как хедж-актива пока не восстановилась в глазах осторожных участников рынка.
«На данный момент именно золото забирает на себя потоки от более чувствительных к риску инвесторов», — сказал Перфумо.
Институциональная зрелость биткоина меняет его нарратив
Перфумо также указал на культурные изменения внутри самого рынка биткоина. По мере превращения биткоина в актив институционального уровня, волатильность, ранее привлекавшая розничных трейдеров, снизилась, что изменило его привлекательность и краткосрочный имидж.
«По мере того как биткоин становится институциональным активом, волатильность, которая раньше привлекала розничных участников, уменьшается», — отметил он, подчеркнув, что этот сдвиг не обязательно постоянный, а скорее временный этап, требующий терпения.
Возможные катализаторы для перераспределения капитала
Несмотря на отставание биткоина, Перфумо считает, что ситуация может быстро измениться при начале перетока капитала обратно в криптовалюты. «Любой значимый переток капитала может быстро заставить переоценить относительную производительность активов», — сказал он, добавив, что нынешний цинизм инвесторов может создать предпосылки для резкого разворота.
Он выделил несколько возможных катализаторов: стабилизацию продаж со стороны долгосрочных держателей и прогресс в законодательстве США по структуре крипторынков. «Такие факторы, как стабилизация продаж со стороны долгосрочных инвесторов и продвижение законопроектов в США, могут стать катализаторами смены направления потоков», — сказал Перфумо.
Пока же биткоин остаётся между благоприятными макроэкономическими ожиданиями и реальностью ограниченной ликвидности — в то время как золото продолжает лидировать как предпочтительный хедж для осторожных инвесторов.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tanzeel akhtar