Фото freepik.com
Один из основных параметров экономики, который находится в зоне ответственности национального регулятора, — изменение индекса потребительских цен, то есть инфляция. По данным Нацбанка, в декабре 2025 года рост ИПЦ составил 6,8 % в годовом выражении. Месяцем ранее инфляция составляла 7 %. Вместе с тем базовая инфляция продолжает увеличиваться и к декабрю поднялась до 7,3 % против 7,05 % в ноябре, что стало проинфляционным сигналом.
Еще один показатель, отражающий изменение цен в экономике, приводит Белстат. Это индекс-дефлятор ВВП, который показывает, насколько изменилась в номинальных ценах стоимость всего произведенного в Беларуси продукта. По предварительным данным за 2025 год, его значение составило 111 %. Иначе говоря, совокупная стоимость ВВП в прошлом году выросла на 11 %. Это также инфляционный показатель.
По итогам года до исторического максимума вырос объем международных резервных активов (золотовалютных запасов) Беларуси. Он составил 14 432,0 млн долларов США.
Крупнейшей составляющей резервов является монетарное золото, стоимость которого увеличилась на 211,3 млн долларов, до 7 468,2 млн. Объем специальных прав заимствования (СДР) вырос на 15,1 млн долларов. Объем иностранной валюты — наиболее ликвидная позиция — увеличился на 296,9 млн, до 5 540,7 млн долларов.
Напомним, что в 2026 году из государственного бюджета Беларуси предстоит по-максимуму выплатить затраты по обслуживанию государственного долга. Это погашение еврооблигаций и расчеты с крупнейшими кредиторами — Российской Федерацией и Китаем. Если ранее для исполнения обязательств правительство прибегало к рефинансированию, то в текущем году принято решение по возможности максимально сократить долговую нагрузку. Этому, в частности, способствует исторически высокая цена на монетарное золото, часть которого может быть использована для реализации этих планов.
Не исключено, что Нацбанк продолжает наращивать запасы иностранной валюты, выкупая излишки на внутреннем рынке. Об этом свидетельствуют данные, что за 2025 год физические лица в Беларуси продали инвалюты на 1,63 млрд долларов больше, чем купили. В том числе в декабре чистые продажи валюты физлицами составили 115,2 млн долларов.
В то же время прирост денежной массы в Беларуси замедляется. За 2025 год широкая денежная масса (ШДМ) увеличилась на 15,7 %, что ниже прироста в 16,9 % в 2024-м. При этом рублевая доля в структуре ШДМ выросла до 65,1 %. Весь ВВП Беларуси за 2025 год, по тем же предварительным данным Белстата, вырос до 286,7 млрд рублей, что в эквиваленте немного не дотягивает до 100 млрд долларов.
Одновременно с ростом ВВП увеличиваются и вложения граждан на банковские депозиты. Средний размер срочных рублевых вкладов физлиц, по данным Нацбанка, вырос в 2025 году на 38,8 %, и на 1 января объем таких депозитов достиг 15,2 млрд рублей.
Подводя итог, можно сказать, что состояние финансов Беларуси в целом не вызывает беспокойства. Об этом же свидетельствует ситуация на валютном рынке, где курс продолжает укрепляться. А рост мировых цен на золото и серебро дает основания полагать, что по итогам первого месяца текущего года объем золотовалютных резервов может обновить свой максимум. Насколько именно — станет известно в ближайшие недели.