Софтлайн выходит на рынок с новым выпуском облигаций серии 002Р-02. Компания планирует привлечь не менее 3 млрд рублей сроком почти на три года — 2 года и 10 месяцев. Купон по выпуску будет ежемесячным и может составить до 20,5%, а максимальная доходность заявлена на уровне 22,54% годовых. Амортизации и оферты не предусмотрено, бумаги будут доступны широкому кругу инвесторов, а сбор заявок назначен на 10 февраля. Кредитный рейтинг эмитента — ruBBB+ от «Эксперт РА» с позитивным прогнозом, что соответствует нижней границе инвестиционного уровня.
Софтлайн сегодня представляет собой один из крупнейших IT-холдингов на российском рынке. Компания работает сразу в нескольких направлениях: разработка программного обеспечения, внедрение и развитие решений на базе искусственного интеллекта, кибербезопасность, производство высокотехнологичного оборудования и реализация комплексных IT-проектов для корпоративных клиентов и государства.
Финансовые результаты за девять месяцев 2025 года выглядят умеренно позитивно. Оборот составил 73,7 млрд рублей, увеличившись на 4% год к году. Скорректированная EBITDA выросла на 3% и достигла 4,8 млрд рублей, а валовая прибыль прибавила более заметно — на 14%, до 27,2 млрд рублей. При этом важно учитывать специфику бизнеса компании. Софтлайн, как и большинство разработчиков программного обеспечения, демонстрирует выраженную сезонность, и основные денежные потоки традиционно приходятся на четвертый квартал. В прошлом году именно финальные месяцы обеспечили резкий рост показателей: оборот тогда увеличился на 32%, а скорректированная EBITDA — сразу на 58%.
Отдельного внимания заслуживает долговая нагрузка. Менеджмент компании ожидает, что после поступлений в четвертом квартале показатель чистый долг к EBITDA снова опустится ниже уровня 2х, который компания исторически считает комфортным. Для ориентира, по итогам 2024 года это соотношение составляло всего 0,9х, что выглядело очень консервативно для эмитента с таким масштабом бизнеса.
В целом условия нового выпуска выглядят привлекательными для инвесторов, которые ищут относительно надежного заемщика с инвестиционным рейтингом и доходностью заметно выше рынка. Тем не менее перед принятием решения стоит внимательно посмотреть на полную отчетность за 2025 год и отдельно на результаты четвертого квартала. Потенциальный апсайд по облигациям может реализоваться в случае, если Софтлайн действительно вернется к уровню чистый долг к EBITDA ниже 2х и подтвердит устойчивость финансовых показателей.
Начните зарабатывать с Т‑Инвестициями. Начать инвестировать можно с 10 ₽ + подарок акция до 5 000 ₽.