В 2020 году акции "Аэрофлота" стоили 140 рублей. Все кричали: "Авиация умерла! Пандемия! Банкротство!"
Мой знакомый Игорь купил на 200 тысяч по 45 рублей за акцию (на дне падения). Все говорили: "Ты сумасшедший, это конец авиации!"
К 2021-му акции были по 95 рублей. Игорь продал, заработав +111%. Вложил 200 тысяч — забрал 422 тысячи.
А его друг Петя, который "ждал подходящего момента" и слушал экспертов, так и не купил. Упустил +200 тысяч чистой прибыли.
В чём разница? Игорь умел находить недооценённые компании. Петя — нет.
Сегодня я дам тебе пошаговый чек-лист, как находить акции, которые рынок недооценивает. Это не сложно. Это не требует диплома финансиста. Это требует 30 минут времени и умения считать.
Поехали.
Что такое "недооценённая компания" и почему это твой шанс разбогатеть
Недооценённая компания — это когда реальная стоимость бизнеса выше, чем цена акций на рынке.
Проще: рынок продаёт доллар за 50 центов. Ты покупаешь. Рынок осознаёт ошибку. Цена растёт до доллара. Ты зарабатываешь 100%.
Почему рынок недооценивает компании?
- Паника: Все продают в страхе (как с "Аэрофлотом" в пандемию)
- Непопулярность сектора: Все хотят IT, никто не смотрит на металлургию
- Временные проблемы: Компания показала плохой квартал, все побежали продавать
- Низкая ликвидность: Мало кто знает об акции, мало кто торгует
- Сложный бизнес: Если бизнес непонятный, люди его игнорируют
И вот тут твой шанс. Пока толпа бежит в одну сторону, умный инвестор идёт в другую.
Моя знакомая Анна в 2022 году, когда все скупали золото и валюту в панике, купила акции "Северстали" по 800 рублей. К 2024-му они были 1600 рублей. Удвоение капитала за два года.
Все бежали от акций. Она бежала к акциям.
Чек-лист №1: Смотри на мультипликаторы (это проще, чем кажется)
Мультипликаторы — это простые соотношения, которые показывают, дорогая акция или дешёвая.
Мультипликатор P/E (Price to Earnings)
Что это: Цена акции делённая на прибыль на одну акцию.
Как считать: Если акция стоит 100 рублей, а компания заработала 10 рублей прибыли на акцию, то P/E = 100/10 = 10.
Что это значит: Ты покупаешь прибыль компании за 10 годовых окупаемостей.
Как использовать:
- P/E < 5 — очень дёшево (или компания умирает)
- P/E = 5-10 — дёшево
- P/E = 10-15 — нормально
- P/E = 15-25 — дорого
- P/E > 25 — очень дорого (или ожидается бурный рост)
Пример: "Газпром" в 2022-м торговался с P/E = 2. Два! Это значит, компания окупала свою стоимость за 2 года прибыли. Это смешно дёшево.
Почему? Паника, санкции, все продавали.
Умные покупали. И заработали.
Лайфхак: Сравнивай P/E компании с P/E сектора. Если у всех нефтяников P/E = 8, а у одного 4 — копай, почему так дёшево.
Мультипликатор P/B (Price to Book)
Что это: Цена акции к балансовой стоимости (активы минус долги).
Как считать: Если компания владеет активами на 1 миллиард, долгов на 300 миллионов, то балансовая стоимость = 700 миллионов. Если рыночная капитализация 500 миллионов, то P/B = 0,7.
Что это значит: Ты покупаешь компанию дешевле, чем стоят её активы.
Как использовать:
- P/B < 1 — дёшево (покупаешь активы с дисконтом)
- P/B = 1-2 — нормально
- P/B > 3 — дорого
Пример: Многие российские банки в 2022-м торговались с P/B < 0,5. То есть ты покупал банк за половину стоимости его активов.
Это как купить квартиру за 2 миллиона, которая стоит 4 миллиона. Подарок судьбы.
Мультипликатор P/S (Price to Sales)
Что это: Цена компании к её выручке.
Почему важно: Прибыль можно нарисовать, выручку сложнее.
Как использовать:
- P/S < 1 — очень дёшево
- P/S = 1-2 — дёшево
- P/S = 2-5 — нормально
- P/S > 5 — дорого
Пример: "М.Видео" в 2023-м торговалось с P/S = 0,1. Компания с выручкой 500 миллиардов рублей в год стоила 50 миллиардов на бирже.
Рынок оценивал компанию в месячную выручку. Абсурд.
Умные покупали. Акции выросли в 2,5 раза за год.
Правило: Если хотя бы два мультипликатора показывают "дёшево" — копай дальше.
Чек-лист №2: Смотри на дивиденды (деньги не врут)
Компания может врать в отчётах. Но дивиденды — это реальные деньги, которые она платит акционерам.
Дивидендная доходность
Что это: Сколько процентов от цены акции компания платит дивидендами в год.
Как считать: Акция стоит 100 рублей. Дивиденды за год — 10 рублей. Доходность = 10%.
Как использовать:
- Дивдоходность > 7-10% — интересно (или компания умирает и платит последнее)
- Дивдоходность = 5-7% — нормально
- Дивдоходность < 3% — низко
Пример: "Сургутнефтегаз" (преф) в определённые годы давал дивдоходность 15-20%. Ты просто держал акцию и получал 20% годовых деньгами.
Это больше, чем большинство депозитов. И плюс рост самой акции.
Лайфхак: Ищи компании, которые стабильно платят дивиденды 5+ лет подряд. Это признак зрелого, надёжного бизнеса.
Чек-лист №3: Проверь долги (это может убить компанию)
Компания может выглядеть дёшево, но если у неё долгов по уши — это не инвестиция, это бомба.
Коэффициент Долг/EBITDA
Что это: Сколько годовых прибылей нужно, чтобы погасить весь долг.
Как считать: Долг 1 миллиард, EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации) 200 миллионов в год. Долг/EBITDA = 5.
Что это значит: Компании нужно 5 лет, чтобы заработать на погашение долга (если всю прибыль направит на это).
Как использовать:
- Долг/EBITDA < 2 — безопасно
- Долг/EBITDA = 2-4 — нормально
- Долг/EBITDA > 4 — опасно
- Долг/EBITDA > 6 — очень опасно
Пример: "Русал" в определённые годы имел Долг/EBITDA > 5. Компания была дёшевая по мультипликаторам, но закредитованная. Риск банкротства.
Умные инвесторы ждали, пока долг снизится. Или не инвестировали вообще.
Правило: Если Долг/EBITDA > 4 — будь очень осторожен.
Чек-лист №4: Проверь динамику выручки и прибыли
Компания может быть дёшевой по мультипликаторам, но если её бизнес умирает — это не недооценка, это ловушка.
Что смотреть:
Выручка за последние 3-5 лет:
- Растёт стабильно — отлично
- Стоит на месте — нормально (если хотя бы не падает)
- Падает 1-2 года подряд — плохо
- Падает 3+ года — бегом отсюда
Прибыль за последние 3-5 лет:
- Растёт — отлично
- Стабильна — нормально
- Падает — опасно
Пример: "Лента" несколько лет показывала падение выручки и прибыли. Все мультипликаторы кричали "дёшево!", но бизнес умирал.
Это не недооценка. Это умирающая компания.
А вот "Норникель" — выручка растёт, прибыль тоже. Мультипликаторы низкие. Это недооценка.
Правило: Дёшево + растущий бизнес = недооценка. Дёшево + умирающий бизнес = ловушка.
Чек-лист №5: Читай новости и ищи временные просадки
Рынок — это толпа панических идиотов. Любая плохая новость — и все бегут продавать.
Твоя задача: Отличить временную проблему от системной.
Временная проблема (можно покупать):
- Один плохой квартал из-за разового события
- Авария на производстве (если устранимо)
- Временное падение цены на продукт компании
- Скандал, который не влияет на бизнес
- Общая паника на рынке (как в марте 2020 или феврале 2022)
Системная проблема (не покупай):
- Падение спроса на продукт компании (навсегда)
- Технологическое устаревание (никто больше не покупает кассетные плееры)
- Потеря ключевых клиентов
- Огромные штрафы и судебные иски
- Уход ключевого менеджмента
Пример временной проблемы: "Тинькофф" в 2020-м упал на 40% за день из-за скандала с Тиньковым. Все продавали в панике.
Но бизнес-то остался! Банк работал, клиенты никуда не делись.
Умные купили на дне. Через полгода акции восстановились полностью.
Пример системной проблемы: "Яндекс" после февраля 2022. Ушёл из Европы, потерял огромный рынок, санкции. Это не временное — это смена всей бизнес-модели.
Покупать можно было, но понимая риски.
Правило: Временные проблемы = возможность. Системные проблемы = ловушка.
Чек-лист №6: Сравни с конкурентами
Если компания дешевле конкурентов по всем мультипликаторам — либо она недооценена, либо она хуже.
Как проверить:
- Найди 3-5 компаний из того же сектора
- Сравни мультипликаторы (P/E, P/B, P/S)
- Сравни маржинальность (сколько % прибыли от выручки)
- Сравни темпы роста
Если компания:
- Дешевле + маржинальность такая же + рост такой же = недооценка
- Дешевле + маржинальность ниже + рост ниже = она просто хуже
Пример: "Магнит" и "X5 Retail" (Пятёрочка). Оба ритейл.
Если "Магнит" торгуется с P/E = 5, а "X5" с P/E = 10, но при этом у обоих одинаковая маржа и рост — "Магнит" недооценён.
Если же у "Магнита" маржа 2%, а у "X5" — 5%, то "Магнит" дешевле, потому что он хуже зарабатывает. Не недооценка, а справедливая цена.
Правило: Всегда сравнивай с конкурентами, а не смотри в вакууме.
Чек-лист №7: Проверь менеджмент и инсайдеров
Если топ-менеджеры и крупные акционеры покупают акции компании на свои деньги — это мощный сигнал.
Если продают — это тревожный звонок.
Где смотреть:
- Раскрытия информации на сайте компании
- Новости о сделках инсайдеров
- Отчёты по форме IFRS
Пример: В 2020-м CEO "Аэрофлота" купил акции компании на несколько миллионов рублей личных денег, когда акции были на дне.
Рынок: "Авиация умерла!" CEO: "Покупаю."
Кому верить? CEO знает бизнес изнутри.
Те, кто покупал вместе с ним, заработали.
Правило: Следуй за инсайдерами. Они знают больше.
Быстрый чек-лист для проверки (распечатай и используй!)
Шаг 1: Мультипликаторы ✅ P/E < 10 (сравни с сектором) ✅ P/B < 1,5 (или ниже сектора) ✅ P/S < 2 ✅ Дивдоходность > 5%
Шаг 2: Долги ✅ Долг/EBITDA < 4 ✅ Достаточно денег на счетах (посмотри баланс)
Шаг 3: Бизнес ✅ Выручка растёт или стабильна (последние 3 года) ✅ Прибыль растёт или стабильна ✅ Маржинальность не ниже конкурентов
Шаг 4: Новости ✅ Нет системных проблем (технологическое устаревание, потеря рынка) ✅ Если есть негатив — он временный
Шаг 5: Инсайдеры ✅ Менеджеры и крупные акционеры покупают (или не продают массово)
Если 8+ пунктов из 12 выполнены — у тебя в руках недооценённая компания.
Реальный кейс: как я нашёл недооценку и заработал
2023 год. Изучаю российский рынок. Смотрю на "НЛМК" (металлургия).
Проверяю:
- P/E = 3 (сектор в среднем 6) ✅
- P/B = 0,8 (торгуется ниже балансовой стоимости) ✅
- Дивдоходность = 12% ✅
- Долг/EBITDA = 0,5 (почти нет долгов) ✅
- Выручка стабильна ✅
- Прибыль стабильна ✅
Почему дёшево? Паника, санкции, все бегут с рынка.
Системная проблема? Нет. Сталь нужна всегда. У компании новые рынки сбыта (Азия).
Покупаю на 300 тысяч по 150 рублей за акцию.
Через год акции 220 рублей (+47%) + дивиденды 18 рублей на акцию (+12%).
Итого: +59% за год.
Вложил 300 тысяч — забрал 477 тысяч.
Все кричали "металлургия умерла!". Мультипликаторы говорили "покупай".
Я послушал мультипликаторы.
Главная ошибка: искать "идеальную" компанию
Новички ждут компанию, где все 12 пунктов чек-листа выполнены идеально.
Таких не бывает.
Если компания идеальна — она уже НЕ недооценена. Рынок уже это увидел и оценил по справедливости (или даже переоценил).
Недооценка = компания с недостатками, которые рынок переоценивает.
Моя задача как инвестора:
- Найти компанию с временными проблемами (не системными)
- Купить с дисконтом
- Дождаться, пока рынок осознает ошибку
- Продать с профитом
Не ищи идеал. Ищи дисконт.
Жёсткий вывод
Недооценённые компании есть всегда. В любой рынок. В любой кризис. В любую панику.
Просто 95% инвесторов их не видят, потому что:
- Боятся ("Все продают, значит, плохо!")
- Не умеют считать мультипликаторы
- Следуют за толпой
- Ждут "идеальной" компании
А 5%, которые умеют искать недооценку, спокойно зарабатывают 30-100% годовых на простых акциях, пока остальные держат деньги на депозитах под 12%.
Ты можешь быть в этих 5%. Просто используй этот чек-лист. Проверяй компании. Покупай дёшево. Продавай дорого.
Это работает. Проверено.
Кстати, я сам редко инвестирую в акции. Знаешь почему? Потому что есть инструмент, который даёт более предсказуемую доходность — займы под залог недвижимости.
35% годовых. Вход от 50 000 рублей. Без волатильности рынка. Без паники. Без гадания "вырастет или упадёт".
Есть залог (квартира), есть договор, есть проценты. Просто и понятно.
Если тебе интересна альтернатива фондовому рынку с понятными рисками и высокой доходностью — заходи в мой закрытый телеграм-канал: https://t.me/+vgfytI0zc4gzOTgy
Там я показываю:
- Реальные сделки с документами
- Как оценивать залог
- Как проверять заёмщиков
- Как минимизировать риски
- Разбор кейсов и ошибок
Это для тех, кто устал от волатильности акций и хочет стабильный, понятный доход.
Подписывайся, если хочешь диверсифицировать портфель инструментом, который работает в любой рынок— растущий, падающий, боковой. Потому что людям всегда нужны деньги. А у тебя всегда есть залог на случай проблем.
Научу находить недооценённые возможности не только на бирже, но и в реальной жизни. Жду в канале.