МД Медикал: рынок записался на приём
✍️ Авторские права: Альфа Инвестиции
Драйверы
Быстрый рост рынка частной медицины. Замедление темпов роста ОМ
Ориентир по дивидендной доходности 7–10% на 2025–2027
Ожидаемый рост выручки и свободного денежного потока в 2026 г.
Поглощение ГК "Эксперт" и недвижимости в Москве. Ожидание новых сделок M&A
Аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену акций МД Медикал Груп — до 1750 руб. — и подтвердили рекомендацию «Выше рынка». Позитивные факторы — опережающий рост рынка частной медицины, приобретение ГК «Эксперт» и недвижимости в Москве, а также планы по развитию новых проектов.
Рынок частной медицины быстро растёт
Исходя из данных Росстата за 11 месяцев, аналитики предполагают, что за 2025 год рынок платных медицинских услуг вырос на 23% — это значительное ускорение по сравнению с ростом на 10% в 2024 году. При этом, согласно бюджету, рост расходов фонда обязательного медицинского страхования (ОМС) в 2026–2027 году замедлится до 8 и 7% (против 15% в 2025 году).
Консолидация индустрии
МД Медикал Груп занимает второе место на рынке и является одним из самых активных игроков в сфере слияний и поглощений — так, в прошлом году компания приобрела сеть клиник ГК «Эксперт», а также недвижимость в Москве площадью 18 тыс. кв. м. По мнению аналитиков, в 2026 году возможны новые сделки M&А. Грамотные приобретения по разумной цене вместе с органическим ростом увеличивают акционерную стоимость компании.
Прогнозы финансовых показателей
В 2026 году компания продолжит интеграцию клиник «Эксперт» (в том числе оснащение их для услуг ЭКО) и развитие новых госпитальных проектов (Лапино-3, Зубарев переулок, Домодедово).
По прогнозам аналитиков, выручка в 2026 году увеличится на 21%, капзатраты составят 6,7 млрд руб., свободный денежный поток — 8,2 млрд руб. с доходностью 8%. В 2025–2027 году CAGR выручки составит 18,6%, рентабельность EBITDA — 30%, капзатраты — в среднем 18% от выручки.
Аналитики предполагают, что дивиденды вырастут и доходность составит 7–10% в 2025–2027 году.
Новая целевая цена
Целевая цена повышена до 1750 руб. Потенциал роста — 21%, рекомендация — «Выше рынка». Триггером для переоценки может стать сообщение о новых приобретениях.
————————————————
⚠️ Ваши Инвестиционные идеи
