🔥 РАЗБОР АКЦИЙ «БЕЛОН»: УГЛЕДОБЫВАЧИ С БОЛЬШИМИ ЦИФРАМИ И МАЛЕНЬКИМИ ДЕНЬГАМИ

🔥 РАЗБОР АКЦИЙ «БЕЛОН»: УГЛЕДОБЫВАЧИ С БОЛЬШИМИ ЦИФРАМИ И МАЛЕНЬКИМИ ДЕНЬГАМИ

Привет, команда #СтаростьНаГавайях! Сегодня у нас на столе — угольный гигант «Белон». Отчёт за 6 месяцев 2025 года только что вышел, и мы заглянем в его финансовую кухню. Будет жарко, как в шахте! 🔥

📌 КОРОТКО ДЛЯ НОВИЧКА

«Белон» — это компания, которая добывает и обогащает уголь. Её финансовая отчётность — как медицинская карта: видно, чем болеет, чем живёт и на что хватает денег. Смотрим основные показатели:

Выручка — сколько компания заработала (всего 3,1 млн рублей — как небольшая кофейня в Москве).

Убыток — сколько потеряла (47 млн рублей — уже серьёзнее).

Денежные средства — сколько есть на счетах (всего 57 тысяч рублей — меньше, чем у многих из нас в кошельке).

Инвестиции в дочернюю компанию — 9,4 млрд рублей (основной актив, но он не приносит прибыли).

Термины простыми словами:

Консолидированная отчётность — это когда компания показывает свои финансы вместе с дочерними фирмами, как одна большая семья.

Ассоциированная организация — это компания, в которой «Белон» владеет долей (32,24%), но не полностью контролирует.

P/B (Price to Book) — отношение цены акции к её балансовой стоимости. Если P/B меньше 1 — компания может быть недооценена.

📊 КАК ЧУВСТВУЕТ СЕБЯ КОМПАНИЯ?

1️⃣ Выручка стоит на месте — 3,1 млн рублей и в 2024, и в 2025. Роста нет, как будто застряла в лифте между этажами.

2️⃣ Убыток сократился в 13 раз! — с 610 млн до 47 млн рублей. Звучит оптимистично, но причина — не рост бизнеса, а меньше убытков от ассоциированной компании (119 млн против 718 млн ранее).

3️⃣ Денег почти нет — на счетах всего 57 тысяч рублей. Для компании с активами в 11,7 млрд — это как иметь яхту, но без топлива.

4️⃣ Основной актив — инвестиция в дочернюю фирму (9,4 млрд рублей), которая несёт убытки. Это как хранить все сбережения в криптовалюте, которая только падает.

5️⃣ Капитал большой (11,1 млрд), но он «бумажный» — состоит в основном из нераспределённой прибыли прошлых лет, которая тает из-за текущих убытков.

⚠️ РИСКИ БАНКРОТСТВА

Нет операционного денежного потока — компания тратит больше, чем зарабатывает.

Зависимость от одной убыточной дочки — если та окончательно рухнет, потеряет и «Белон».

Юридические и налоговые риски в РФ — в отчёте открыто сказано: налоговая может оспорить сделки, а санкции давят на экономику.

Денег на чёрный день нет — 57 тыс. рублей не спасут даже от забастовки шахтёров.

📈 СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА АКЦИИ (ОЦЕНКА)

Используем только данные из отчёта:

Балансовая стоимость капитала: 11 089 526 тыс. рублей

Количество акций: 1 150 000 тыс. штук

Балансовая стоимость на акцию:

11089526

/

1150000

=

9

,

65

11089526/1150000=9,65 рубля

Текущая цена: 12,6 рубля

Переоценка: ~30% сверх балансовой стоимости.

Мультипликаторы:

P/B (Price to Book):

12

,

6

/

9

,

65

=

1

,

3

12,6/9,65=1,3 — компания дороже своей балансовой стоимости.

P/E (Price to Earnings): не применим, потому что компания убыточна.

Вывод: С точки зрения цифр из отчёта — акция торгуется дороже своей балансовой стоимости. Фундаментальных причин для роста пока нет.

🎯 ПЕРСПЕКТИВЫ И ВЫВОДЫ ДЛЯ ДОЛГОСРОКА

Дивидендов нет и не предвидится — для дивидендного портфеля не подходит.

Рост возможен только если ассоциированная компания выйдет в прибыль — но в отчёте прогноз осторожный.

Компания живёт за счёт прошлых накоплений — как дедушка, который тратит сбережения, но не зарабатывает.

Для долгосрочных инвесторов — высокие риски при низкой ликвидности и зависимости от одной дочки.

💎 ИТОГ В ДУХЕ #СТАРОСТЬНАГАВАЙЯХ

«Белон» — это как старый угольный паровоз: большой, солидный, но дымит и едет медленно. Денег в кассе — на пару пицц, а основной актив — убыточная «дочка». Дивидендов нет, рост под вопросом, риски — как в русской рулетке.

Подписчикам, которые любят рискованные истории с привкусом угольной пыли — может быть интересно. Остальным — стоит подумать, нужен ли им в портфеле такой «тяжёлый» актив.

А мы продолжаем следить за рынком! Готовим новые разборы — будет интересно! 🔥