Можно сказать, что в 2025 году инфляция наконец выдохнула. По данным Росстата, цены выросли на 5,59% (декабрь к декабрю) - это самый низкий итоговый показатель после 2020 года.
Звучит почти как победа. Но давайте разберем честно: почему рост цен замедлился, чья это заслуга и что будет дальше.
Что реально охладило цены?
5 причин, которые сработали вместе:
- Рубль стал крепче - и импорт перестал разгонять ценники.
Когда валюта укрепляется, магазины и производители получают шанс закупать компоненты и товары дешевле. Это особенно заметно в тех категориях, где много импорта или импортных деталей: техника, часть лекарств, потребительские товары. - Дорогие деньги выключают перегрев спроса.
Высокая ключевая ставка (например, 21% весной 2025) делает кредиты дорогими, а вклады - привлекательными. Люди меньше берут в рассрочку на эмоциях, бизнес осторожнее расширяется - это способствует тому, что спрос перестает подталкивать цены вверх. - Бюджетный импульс стал менее разгоняющим.
Когда госрасходы растут слишком быстро, денег в экономике становится больше, спрос подпрыгивает - и бизнес легче поднимает ценники. В 2025 рост расходов был более ровным, поэтому инфляции стало проще замедляться. - Предложение стало догонять спрос.
ЦБ прямо отмечает, что инфляция замедлялась на фоне факторов, включая укрепление рубля и изменение динамики отдельных групп товаров/услуг.
Переводя с экономического: рынок начал лучше справляться с нагрузкой - дефицит и панические закупки уже не такие, как в периоды шока. - Тарифы и сезонность - да, давали всплески, но не сломали тренд.
В течение года могли быть локальные подскоки (например, из-за плановой индексации отдельных тарифов), но общий вектор направлен вниз.
А меры правительства по сдерживанию цен правда помогли?
Помогли - но не так, как многие думают. Административные меры (контроль наценок, точечные ограничения) могут сгладить отдельные товары и отдельные периоды. Но системно инфляцию обычно ломает другое: курс, ставка, бюджет и спрос. Поэтому главный эффект 2025 года - это макроэкономическая комбинация.
Ожидания vs реальность: что думали в начале 2025 и что получили в декабре
В начале года большинство прогнозов закладывали, инфляция будет снижаться медленно и быстро к цели 4% не вернется. В декабре мы увидели факт: 5,59%, то есть заметно ниже, чем годом ранее, но все еще выше цели 4%.
Банк России ожидает, что в 2026 инфляция опустится до 4–5% при условии сохранения достаточно жестких финансовых условий.
Минэкономразвития в прогнозе также закладывает выход к 4%.
Но есть важная оговорка: 2026 начинается с фактора, который влияет на рост цен - НДС вырос до 22% с 1 января 2026 года.
Это не означает автоматический скачок на те же 2 п.п., но означает повышенное давление на цены там, где бизнес переложит издержки в конечный чек.
Какой вывод? Инфляция в 2025 стала низкой, потому что экономика получила холодный душ: дорогие деньги, более сдержанный спрос и более благоприятные условия по импорту. Результат - 5,59% по итогам года.
А 2026 - это уже проверка на устойчивость: получится ли удержать инфляцию в коридоре 4–5% на фоне налоговых и тарифных факторов.