Несмотря на рост котировок до 51.88%, фундаментальная ситуация с эмитентом продолжает ухудшаться. Рост цены часто не отражает улучшения дел компании, а является спекулятивной реакцией рынка на новости.
Парадокс роста: почему цена растёт при дефолте?
Несмотря на два последовательных дефолта (по 26-му и 27-му купонным периодам), цена могла вырасти по следующим причинам:
1. Ожидание плана реструктуризации: Рынок может ожидать, что обещанный на начало 2026 года план будет представлен, и реагирует на эту новость заранее.
2. Ожидание судебных исков: Компания активно судится с бывшими руководителями, и любые положительные слухи по этим делам могут подстёгивать спрос.
3. Низкая ликвидность: При малых объёмах торгов даже небольшой спрос может сильно двигать цену.
4. Спекулятивные покупки: Некоторые инвесторы целенаправленно скупают бумаги после резких падений в надежде на отскок.
Текущий статус: дефолт сохраняется, план не представлен
Реструктуризация: Несмотря на обещание компании провести общее собрание владельцев облигаций (ОСВО) в начале 2026 года, конкретный план выхода из кризиса до сих пор не опубликован. Таким образом, инвесторы всё ещё ждут ясности.
Право на досрочное погашение: Как подтверждает сообщение от 26 января, у владельцев облигаций официально возникло право требовать досрочного погашения всего выпуска по номиналу, так как просрочка по купону превысила 10 рабочих дней. Однако реальная возможность получить деньги этим путём сомнительна, так как у компании нет оборотных средств.
Финансовое состояние эмитента: Данные из открытых источников показывают, что у компании существенные проблемы: выручка за полгода упала на 25%, свободный денежный поток отрицательный (-24.5 млн руб.), а долговая нагрузка высока. Рейтинг от «Эксперт РА» был отозван ещё в ноябре 2024 года.
Итог для инвестора
Ситуация остаётся высокорискованной. Рост цены — это не признак выздоровления компании, а спекулятивная реакция. Ключевое событие, которого стоит ждать — публикация плана реструктуризации. До этого момента ваши облигации остаются активом с высоким кредитным риском.
Будете ли вы использовать своё право требовать досрочного погашения или предпочтёте дождаться плана реструктуризации для голосования на ОСВО - решать вам.