⚠️ ЮГК $UGLD — лучше не лезть
Акции ЮГК с декабря сделали почти х2 — с 0.49 до 0.94 рубля. На этой неделе бумага летела по 10% за сессию, потому что золото пробило 5500 долларов и потому что весь 2025 год ЮГК сильно отставало от сектора. Теперь рынок это отыгрывает. Но если копнуть глубже, компания как была неинтересной для инвестирования, так и осталась.
Проблема в том, что никто не понимает, кому будет принадлежать ключевая доля компании. Летом Генпрокуратура забрала 67% у основателя Струкова за то, что он 20 лет совмещал депутатство с бизнесом. Пакет ушёл Росимуществу, и теперь Минфин собирается продать его на открытом аукционе. Сегодня замминистра Моисеев сказал, что документы уже в правительстве. Кто купит — неизвестно. Может Газпромбанк со своими 22%, может УГМК (очень плохой вариант для инвесторов), а может вообще кто-то третий.
И ещё весёлая история с офертой. ЦБ требует от Минфина выставлять оферту миноритариям о выкупе акций по приемлемой цене, потому что так положено при смене собственника. Минфин же отвечает, что в Бюджетном кодексе такой статьи расходов нет, идите лесом. Сейчас пытаются протащить поправки, чтобы правительство вообще освободить от этой обязанности. То есть права продать акции по нормальной цене у вас может просто не быть в случае сделки с ключевой долей ЮГК. В какую сторону полетят акции, когда станет известен новый собственник — конечно же тоже никто не знает.
🛢 Что там с нефтью?
Нефть Brent пробила $70 за баррель впервые с июля прошлого года, и за январь выросла примерно на 15%. Для рынка, который весь 2025 год катился вниз и потерял почти 20% стоимости, это серьезный разворот. Причем рост случился не на фундаментальных факторах типа сокращения добычи или резкого скачка спроса, а на чистой геополитике.
Главная причина ралли последних дней: Трамп начал открыто угрожать Ирану военными ударами, если тот не пойдет на новую ядерную сделку. Американский флот уже стянут в регион и, по словам президента, готов действовать «быстро и жестко». Рынок сразу же начал закладывать в цену риск перебоев с поставками. Иран добывает около 3 млн баррелей в сутки, а еще важнее то, что через Ормузский пролив проходит примерно треть всей мировой нефтяной торговли. Если пролив будет перекрыт или уж тем более заминирован, мало никому не покажется.
К иранской истории добавились другие факторы. В конце января по югу США ударил мощный зимний шторм, который на пике выбил из строя до 2 млн баррелей в сутки. Это примерно 15% всей американской добычи. Экспорт из портов Мексиканского залива временно встал, инфраструктура отогревается до сих пор. Одновременно доллар просел до минимумов почти за четыре года. Для сырьевых товаров, которые торгуются в долларах, это мощная поддержка.
При этом фундаментально картина выглядит не очень оптимистично. Причина простая: добыча по-прежнему растет быстрее спроса, запасы накапливаются. ОПЕК+ пока держит паузу с наращиванием квот, но это скорее оборонительная мера. Китай продолжает набивать стратегические резервы почти по 1 млн баррелей в день, и это единственное, что как-то амортизирует давление на цены.
Так что текущие $70 держатся почти исключительно на премии за риск. Как только напряженность вокруг Ирана спадет или станет понятно, что угрозы так и останутся угрозами, нефть может быстро откатиться назад.
Золото и серебро — что происходит??
Сегодня на рынке драгметаллов случилось то, чего многие ждали, но немногие были готовы увидеть. Золото обвалилось на 9.5% до $4860 за унцию, пробив вниз психологическую отметку $5000. Серебро упало более чем на 20% со вчерашних максимумов — с $120 до $95 за унцию. Это крупнейшее внутридневное падение серебра с 2008 года и сильнейший однодневный обвал золота с апреля 2013-го.
Формальным триггером распродажи стали слухи о намерении Трампа назначить Кевина Уорша новым главой ФРС. Рынок воспринял это как сигнал о возможном ужесточении монетарной политики: Уорш известен более ястребиной позицией по сравнению с действующим руководством регулятора. На этом фоне индекс доллара резко укрепился, что дополнительно надавило на недоходные активы вроде золота и серебра.
Но главная причина падения лежит глубже — в позиционировании участников рынка. Серебро выросло почти на 50% только за январь, золото прибавило около 24% за месяц. Это самый сильный месячный рост с 1980 года. Такое параболическое движение привлекло огромный спекулятивный капитал, но одновременно создало условия для масштабной фиксации прибыли. По данным CFTC, крупные спекулянты в последние недели сокращали нетто-длинные позиции в серебре через закрытие длинных контрактов. При этом короткие позиции оставались на исторически низких уровнях — большие спекулянты увеличили их всего на 16%, управляемые фонды — на 18%. Рынок был переполнен быками и почти лишён противовеса.
Ситуация усугубилась структурой рынков серебра, платины и палладия. Эти рынки значительно меньше по объёму, чем рынок золота или S&P 500. Как отмечают аналитики инвестбанков, спекулятивные потоки в последние месяцы полностью оторвали цены от уровней, где находится реальный физический спрос. Когда началась коррекция, ликвидность быстро испарилась, а падение приобрело лавинообразный характер. Акции крупнейших золотодобытчиков — Newmont, Barrick, Agnico Eagle — потеряли более 8% за сессию.
Несмотря на масштаб обвала, фундаментальная картина для драгметаллов остаётся позитивной. Золото даже после коррекции показывает доходность +12% с начала года. Аналитики полагают, что ФРС в итоге уступит давлению и смягчит политику сильнее, чем закладывает рынок. Крупные банки сохраняют прогнозы по золоту в диапазоне $5400–6200. Однако сегодняшние события напомнили, что на перегретом рынке даже умеренный негатив способен вызвать обвал, который за считаные часы стирает недели роста.
#серебро #золото #обвал #драгметаллы #нефть #рынок #инвестиции #геополитика #UGLD $UGLD #акции #финансы #финансоваяграмотность #инвестирование #долгосрочныеинвестиции #пассивныйдоход