Акционеры Fix Price принимают решение о проведении обратного сплита акций. Если инициатива будет одобрена, количество бумаг сократится в тысячу раз, а цена одной акции вырастет примерно до 580 рублей. Сам по себе сплит ничего не меняет в бизнесе компании, но это хороший повод ещё раз посмотреть на её финансовое состояние и понять, есть ли у Fix Price перспективы.
Начнём с цифр. За девять месяцев 2025 года выручка компании выросла на 5% и составила 227,7 млрд рублей. Однако на уровне прибыли картина выглядит куда менее оптимистично. EBITDA снизилась на 12,2% до 26,3 млрд рублей, а чистая прибыль обвалилась более чем вдвое — до 6,4 млрд рублей. При этом долговая нагрузка остаётся минимальной: соотношение чистого долга к EBITDA находится на уровне 0,3х, что для ритейла выглядит очень комфортно.
Операционные показатели тоже не радуют. Сопоставимые продажи выросли всего на 1%, и этот рост был обеспечен исключительно увеличением среднего чека примерно на 5,5%, то есть ниже уровня инфляции. Компания продолжает активно расширять сеть — количество магазинов за год увеличилось более чем на 10% и достигло 7,5 тысячи точек, но это расширение пока не трансформируется в заметное улучшение финансовых результатов.
Основное давление на прибыль оказывают расходы. Существенно выросли затраты на персонал, а также расходы на аренду. В условиях слабого роста сопоставимых продаж это напрямую бьёт по маржинальности и объясняет падение EBITDA и чистой прибыли.
Тем не менее у Fix Price есть и определённые сильные стороны. Одна из них — потенциально высокая дивидендная доходность. По прогнозам, в 2026 году компания может направить на дивиденды от 5 до 10 копеек на акцию, что по текущим ценам даёт примерно 8,5–17% годовых. В сочетании с низкой долговой нагрузкой это может поддерживать интерес инвесторов, особенно если менеджмент решит делиться с акционерами более чем половиной прибыли.
Однако главный риск никуда не исчезает. Fix Price всё сильнее сталкивается с конкуренцией со стороны маркетплейсов. Потребительские привычки меняются, и всё больше покупателей предпочитают онлайн-покупки даже в сегменте недорогих товаров. Компания пытается адаптироваться, расширяет ассортимент и заходит в новые категории, включая алкоголь, но общий тренд на замедление роста продаж пока переломить не удаётся.
В текущем виде Fix Price выглядит скорее как стабильный, но стагнирующий бизнес. Чтобы акции снова стали по-настоящему интересными, компании необходимо ускорить рост выручки хотя бы до 15% в год. Без этого рассчитывать на переоценку бизнеса сложно. Да, бумаги могут краткосрочно поддерживаться ожиданиями высоких дивидендов, но с точки зрения долгосрочного потенциала в ритейле сегодня есть более интересные и динамичные истории.
А как считаете вы: смогут ли маркетплейсы со временем полностью вытеснить наш привычный Fix Price, или формат «магазина у дома» всё ещё способен выстоять?
