Прошедшая неделя получилась показательной: новости были разрозненными, но если собрать их вместе, вырисовывается вполне цельная картина того, как сейчас чувствует себя экономика и финансовая система. Банки осторожничают, государство продолжает настраивать правила игры, а гражданам всё чаще приходится быть финансово грамотными не по желанию, а по необходимости.
Мы собрали ключевые события недели и разложили их по смысловым блокам — от кредитования до экономики в целом, чтобы было понятно не только что произошло, но и почему это важно.
Инфляция и денежно-кредитная политика
Одним из главных итогов недели стали данные Банка России по инфляции за 2025 год. В целом по стране рост потребительских цен составил 5,6%, что существенно ниже показателя 2024 года (9,5%) и стало минимальным уровнем с 2020 года. Инфляция снизилась в 82 из 85 регионов, а в декабре в ряде субъектов РФ цены даже показали отрицательную динамику.
Наиболее сдержанно вели себя непродовольственные товары — их цены в среднем выросли всего на 3%. Ряд категорий и вовсе подешевел: обувь, бытовая техника, средства связи, электроника и автомобили. Продовольствие подорожало на 5,2%, услуги — на 9,3%, но и здесь рост оказался ниже ожиданий. В декабре продолжили дешеветь сахар и топливо, заметно снизились цены на зарубежные туры.
Регулятор подчёркивает, что ключевую роль в замедлении инфляции сыграла жёсткая и последовательная денежно-кредитная политика. Для возвращения инфляции к целевым 4% Банк России намерен и дальше поддерживать необходимую жёсткость финансовых условий.
При этом индикаторы денежно-кредитных условий в ноябре–декабре начали смягчаться: ставки на денежном и облигационном рынках снижались, кредитные и депозитные ставки пошли вниз, особенно в корпоративном сегменте. Однако в целом условия остаются жёсткими, а инфляционные ожидания населения и бизнеса всё ещё повышены.
Вклады, ставки и поведение банков
На фоне решений ЦБ доходность по коротким вкладам заметно снизилась. Банки отыгрывают декабрьское снижение ключевой ставки, что приводит к общему снижению депозитных предложений. По итогам первой декады января 2026 года средняя максимальная ставка по рублёвым вкладам в крупнейших банках составила около 15,1%.
Эксперты отмечают, что снижение ставок носит массовый характер, однако на рынке будут появляться «приятные исключения». В условиях конкуренции за вкладчика банки могут предлагать ультракороткие депозиты на 1–2 месяца с повышенной доходностью — особенно это актуально для нишевых и цифровых банков, а также организаций, активно наращивающих кредитование.
В то же время банки, не заинтересованные в активной выдаче кредитов, будут удерживать депозитные ставки на относительно низком уровне. Это усиливает перераспределение средств между банками и делает рынок вкладов более динамичным.
Кредитование: новые правила и растущие риски
Неделя принесла сразу несколько значимых новостей для рынка кредитования.
Решения ЦБ
Во-первых, Банк России принял решение разрешить банкам не контролировать целевое использование кредитов физическим лицам до 1 млн рублей. Норма вступит в силу с 1 октября 2026 года и будет применяться только к новым ссудам. По мнению регулятора, контроль за небольшими кредитами избыточен и создаёт неоправданную операционную нагрузку как на банки, так и на надзор.
Параллельно в Госдуму внесён проект об ужесточении проверки при выдаче кредитов, что на первый взгляд выглядит противоречиво. Однако в совокупности эти меры направлены на более точечное регулирование: упрощение работы с массовыми небольшими займами при одновременном усилении контроля в рискованных сегментах.
Строительство
Отдельного внимания заслуживает ситуация в строительном секторе. Просрочка по кредитам застройщиков выросла примерно на треть. Основная причина — снижение спроса на жильё, что ухудшает денежные потоки компаний. Эксперты обсуждают, может ли рост просрочки привести к дефолтам и задержкам ввода объектов, а также к снижению качества строительства.
Корпоративное кредитование
В то же время корпоративное кредитование в целом продолжает расти. Во второй половине 2025 года бизнес активно наращивал заимствования, несмотря на высокие ставки. Общая задолженность нефинансовых организаций достигла 82,1 трлн рублей, а только за ноябрь прирост составил около 1,5 трлн. Это поддерживает экономическую активность, но одновременно несёт риск роста цен через увеличение издержек компаний.
Наличные деньги и платежная инфраструктура
Банк России утвердил основные направления развития наличного денежного обращения на 2026–2030 годы. Несмотря на рост безналичных платежей, спрос на наличные остаётся высоким, а их оборот, по оценкам, может вырасти примерно на четверть.
Регулятора беспокоит рост объёмов наличных в экономике, однако его ключевая задача — обеспечить их доступность для граждан и бизнеса. Среди приоритетов: размещение запасов наличных в хранилищах банков, поддержание качества банкнот, переход на отечественное оборудование и автоматизация операций.
Параллельно Банк России развивает инфраструктуру финансового рынка: появились первые некредитные рейтинги акций российских эмитентов, которые станут дополнительным ориентиром для частных и институциональных инвесторов при долгосрочных инвестиционных решениях.
Импортозамещение и параллельный импорт
Ещё одна важная тема недели — сокращение параллельного импорта. Эксперты отмечают устойчивое снижение его объёмов на фоне роста ВВП и развития внутреннего производства. За последние три года экономика прибавила почти 10%, что говорит об адаптации к санкциям.
В 2026 году тренд, вероятно, сохранится: ожидается дальнейшее снижение параллельного импорта, пусть и более умеренными темпами. Среди причин — охлаждение спроса, ужесточение таможенного контроля и развитие импортозамещения. Растёт и роль Китая как ключевого торгового партнёра, что позволяет замещать западные товары прямыми поставками.
Налоги, цены и социальные меры
На неделе президент поддержал идею переходного периода по налоговым изменениям, прежде всего для малого бизнеса. Это должно снизить нагрузку на предпринимателей и сгладить эффект от реформ.
При этом бизнес уже отреагировал на повышение налогов ростом цен. Эксперты обсуждают, где проходит грань между объективным ростом издержек и злоупотреблением ценовой политикой, и насколько это давление может повлиять на инфляцию в 2026 году.
Отдельно обсуждались меры поддержки семей с детьми при незначительном росте доходов, что также вписывается в общую логику социальной стабилизации.
Итог недели
Прошедшая неделя показала, что экономика России входит в 2026 год в состоянии сложного, но устойчивого баланса. Инфляция замедляется, ставки постепенно снижаются, кредитование остаётся активным, а регулятор всё точнее настраивает правила игры. При этом сохраняются риски — от роста долгов в отдельных секторах до ценового давления со стороны бизнеса. Итоги недели ясно дают понять: период адаптации ещё не завершён, но система уже работает в режиме новой нормы.