398 подписчиков

Как снизить риск инвестиций и не потерять доходность

25 января25 янв

584

2 мин

Одна таблица, которая открывает глаза инвестору В сегодняшнем разговоре я хочу показать одну простую, но очень сильную вещь.

Как инвестору существенно снизить риски и при этом не пожертвовать доходностью. Без сложных теорий и без прогнозов «куда пойдёт рынок».

Всего одна таблица, основанная на серьёзном эмпирическом исследовании. Исследование подготовлено управляющей компанией «Доход» (многие знают их по сайту dohod.ru), которая собрала исторические данные с 2003 по 2025 год. В таблице сравниваются: Причём используется полная доходность: По горизонтали — доля акций в портфеле: от 0% до 100%. Есть популярный тезис: Акции — рискованно, но доходно.

Облигации — надёжно, но скучно. На первый взгляд таблица это подтверждает. Кажется логичным: хочешь больше, терпи риск. Но вот тут начинается самое интересное. Если портфель состоит из: 👉 Среднегодовая доходность та же самая, ~14,4%. Практически один в один с портфелем из 100% акций. Но риск принципиально другой. Посмотрим на стресс-годы: Р

Оглавление

Почему эта таблица важна
Как читать таблицу (очень кратко)
Иллюзия, в которую верит большинство инвесторов

Одна таблица, которая открывает глаза инвестору

В сегодняшнем разговоре я хочу показать одну простую, но очень сильную вещь.

Как инвестору существенно снизить риски и при этом не пожертвовать доходностью.

Без сложных теорий и без прогнозов «куда пойдёт рынок».

Всего одна таблица, основанная на серьёзном эмпирическом исследовании.

Почему эта таблица важна

Исследование подготовлено управляющей компанией «Доход» (многие знают их по сайту dohod.ru), которая собрала исторические данные с 2003 по 2025 год.

В таблице сравниваются:

портфели из акций и корпоративных облигаций в разных пропорциях,
доходность депозитов,
инфляция по данным Росстата.

Причём используется полная доходность:

для акций: курсовая стоимость + дивиденды,
для облигаций: рост цены + купоны.

Как читать таблицу (очень кратко)

По горизонтали — доля акций в портфеле: от 0% до 100%.

Чем правее, тем больше акций и меньше облигаций.
Слева годы: с 2003 по 2025.
Справа депозиты и инфляция.
Внизу самое интересное:

среднегодовая доходность, риск и коэффициент Шарпа.

Иллюзия, в которую верит большинство инвесторов

Есть популярный тезис:

Акции — рискованно, но доходно.

Облигации — надёжно, но скучно.

На первый взгляд таблица это подтверждает.

100% облигаций → ~10,5% среднегодовых
100% акций → ~14,5% среднегодовых

Кажется логичным: хочешь больше, терпи риск.

Но вот тут начинается самое интересное.

Главный сюрприз исследования

Если портфель состоит из:

60% акций
40% облигаций

👉 Среднегодовая доходность та же самая, ~14,4%.

Практически один в один с портфелем из 100% акций.

Но риск принципиально другой.

Что происходит в кризисы

Посмотрим на стресс-годы:

2008 год

100% акций → –66%
60/40 → –42%

2022 год

100% акций → –37%
60/40 → –17%

Разница колоссальная. Психологически, финансово, стратегически - это два разных мира.

Почему это так важно

Потому что:

большие просадки ломают дисциплину,
инвестор начинает паниковать,
продаёт на дне,
и никогда не реализует «долгосрочную доходность», о которой мечтал.

А портфель 60/40:

переживает кризисы мягче,
требует меньше нервов,
и даёт ту же среднюю доходность.

А что с депозитами?

Последние 2 года аномалия.

2024: ~17,7% при инфляции ~9,5%
2025: ~20,2% при инфляции ~6,1%

Да, депозиты реально зарабатывали.

Но такого почти не было в истории, если посмотреть шире: часто депозиты даже не перекрывают инфляцию, а иногда и серьёзно отстают. Поэтому строить долгосрочный план, опираясь только на последние 2 года, это опасная ошибка.