Вчера прошло размещение облигаций «Евротранса» выпуска БО-001Р-09 с фиксированным купоном 20% годовых до 2028 года (погашение в 2030 году)👇
❗️Итог: облигации за один торговый день упали на 10%.
Зачем покупать облигации, которые не дают премию к рынку?
☝️Рынку всё равно, кто вы, какое у вас образование и опыт. Он наказывает за ошибки. И участие в этом первичном размещении было ОШИБКОЙ.
И хотя мы постоянно в наших подкастах освещали наше мнение про бумаги Евротранса, сейчас хочу подсветить для вас - а на что вообще нужно смотреть при участии в первичных размещениях облигаций?
👉G-спред – ключевой показатель, на который нужно смотреть в первую очередь. Он учитывает реинвестирование купонов, дюрацию, цену и главное – показывает премию по доходности к ОФЗ сопоставимой дюрации.
Если бы инвесторы посмотрели на G-спреды других выпусков «Евротранса» с похожей дюрацией, решение было бы очевидным.
За день до размещения:
G-спред (ЕвроТранс БО-001Р-06) - 690 б.п.
G-спред (ЕвроТранс БО-001Р-08) - 980 б.п.
Особенно важно было смотреть на 8-й выпуск, так как структура облигаций ближе: есть амортизация и ставка купона постепенно снижается.
💡Чтобы участвовать в размещении 9-го выпуска, он должен был давать премию к 8-му. Иначе зачем участвовать, если можно купить аналогичные облигации той же компании, но с большей доходностью? 🤷♂️
‼️При G-спреде ≈ 1000 б.п. ставка купона должна была быть около 25% годовых. Но размещение прошло по ставке 20%, которая ещё и будет снижаться.
А до какой цены должна была упасть облигация, чтобы обеспечить G-спред ≈ 1000 б.п.?
Правильно, до 910 рублей. Именно туда цена вчера и пришла.
Чтобы не допускать подобных ошибок по облигациям, обязательно подписывайтесь на наш облигационный канал
–
https://t.me/+kWv7RsWNDPIxZWU6
P.S. «Евротранс» не смог разместить весь объем облигаций, и организаторы сейчас льют бумаги в стакан, продавливая цену. «Евротрансу» же нужно перекредитовываться 😁 Но это не отменяет главный факт: просмотр G-спреда ещё до размещения однозначно привёл бы к единственному решению – НЕ УЧАСТВОВАТЬ.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+JiEKCwzy9NkxNGFi
---
А как вы принимаете решения при участии в первичных размещениях облигаций❓👇