Сбербанк продемонстрировал рекордную прибыль по итогам 2025 года
✍️ Авторские права: ЛМС
Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 12 месяцев 2025 года. Согласно опубликованным данным, розничный кредитный портфель вырос на 2,3% за месяц и на 9,0% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам и составил 18,8 трлн руб. Основной статьей, которая поддерживает рост розничного портфеля продолжает оставаться ипотечное кредитование, которое стало основным драйвером розничного кредитования в декабре 2025 года на фоне объявленных изменений по государственным льготным ипотечным программам в 2026 году.
Корпоративный кредитный портфель увеличился на 0,7% за месяц или на 12,5% с начала года без учета валютной переоценки и превысил 30,4 трлн руб. При этом, качество кредитного портфеля осталось на прежнем уровне 2,6%. На наш взгляд, стабильный уровень просроченной задолженности обеспечивается за счет притока новых кредитов, которые улучшают качество совокупного портфеля.
С точки зрения финансовых метрик банк продолжает демонстрировать рекордные результаты. По итогам декабря компания показала рост чистого процентного дохода на 21,1% до 297,5 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне увеличения объема работающих активов. Тем не менее, комиссионные доходы банка были под давлением и снизились на 2,4% до 70,6 млрд руб. из-за высокой базы прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по документарным операциям корпоративных клиентов.
По итогам всего 2025 года чистая прибыль по РСБУ составила 1694,2 млрд руб. Так как согласно Дивидендной политике Сбербанк распределяет на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, а результаты по РСБУ и МСФО практически идентичны, то расчетный дивиденд как на обыкновенную, так и привилегированную акцию составляет 37,5 руб. Дивидендная доходность при текущей цене в размере 306 руб. составляет 12,3%.
Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Сбербанка на фоне устойчивых результатов компании по РПБУ по итогам 12 месяцев 2025 года и повышаем целевую цену. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 21% потенциал роста до нашей целевой цены 370 руб.
————————————————
⚠️ Ваши Инвестиционные идеи
