В периоды экономической и геополитической неопределенности инвесторы традиционно ищут «тихую гавань» для защиты капитала. На первый план выходят драгоценные металлы, веками сохранявшие свою ценность. Золото и серебро часто упоминаются в одном контексте, однако с точки зрения построения инвестиционного портфеля они играют принципиально разные роли.
В этой статье мы разберем, почему в текущих условиях предпочтение стоит отдавать именно золоту, каковы ключевые драйверы его роста, как грамотно добавить этот актив в портфель и почему серебро, несмотря на потенциальную доходность, не является оптимальным инструментом для диверсификации.
Золото - актив на авансцене текущего десятилетия
В отличие от серебра, которое в значительной степени является промышленным металлом, золото сохраняет статус монетарного актива (его можно обменять на деньги разными способами) и универсального инвестиционного инструмента. Его цена в меньшей степени зависит от циклов глобальной промышленности и в большей - от макроэкономических трендов и инвестиционного спроса инвесторов.
Прошлый год стал невероятным для золота - в долларах США оно выросло на 66% - рекорд с 1970-х годов.
Мы выделяем несколько ключевых драйверов, поддерживающих текущий высокий интерес к золоту.
1. Геополитическая турбулентность и смена мирового порядка
Мир переживает период перехода от однополярной к многополярной модели. Этот процесс сопровождается ростом региональных конфликтов, торговыми войнами и санкционным противостоянием. В таких условиях золото, не имеющее эмитента и не подверженное санкциям, становится идеальным активом-убежищем. Центральные банки многих стран, стремясь диверсифицировать резервы и снизить зависимость от доллара, уже несколько лет подряд являются чистыми покупателями золота, создавая устойчивый структурный спрос.
2. Дедолларизация и инфляционные риски
Процесс дедолларизации, хоть и идет постепенно, является долгосрочным трендом. Это отчетливо видно по структуре валютных резервов в мире по валютам, где доля доллара планомерно снизилась с 65% в 2016 году до 58% в 2024 г.
Золото исторически выступает защитой от обесценивания фиатных валют. Даже в периоды относительно контролируемой инфляции в мире угроза ее нового витка из-за бюджетных дефицитов, роста госдолга в развитых странах и волатильности на товарных рынках остается. Золото - это страхование от риска потери покупательной способности денег.
3. Недоверие к традиционным рынкам
Перегрев рынка акций США, неопределенность с траекторией процентных ставок ФРС и высокий уровень долговой нагрузки создают риски серьезной коррекции в рисковых активах. В такой ситуации капитал закономерно перетекает в активы с низкой корреляцией с акциями и криптовалютами, каким и является золото.
Как инвестировать в золото: от слитков до биржи
Для российского инвестора сегодня доступно несколько основных способов добавить золото в свой портфель, каждый со своими плюсами и минусами.
1. Физические слитки и монеты (наименее предпочтительный способ)
Суть: покупка металла в банке или специализированной компании с последующим хранением дома или в банковской ячейке.
Преимущества: прямое владение активом, полный контроль.
Недостатки: высокие издержки (надбавка банка при покупке, спред, возможный НДС для слитков), проблемы с безопасностью хранения и проверкой подлинности, сложность и дороговизна быстрой продажи по рыночной цене.
Мы не рекомендуем этот метод для инвестиционных целей.
2. Обезличенные металлические счета (ОМС) в банках
Суть: покупка виртуального «грамма» золота, цена которого привязана к биржевым котировкам. Физического металла вам не выдают.
Преимущества: относительная простота открытия через банковское приложение, отсутствие проблем с хранением, меньший спред, чем при покупке слитков.
Недостатки: Контракт заключается с банком, что создает контрагентский риск (в случае отзыва лицензии у банка средства на ОМС не застрахованы АСВ). Нет возможности получить металл на руки.
3. Биржевые инструменты (наиболее предпочтительный способ)
Это самый ликвидный, прозрачный и удобный способ для большинства инвесторов.
- Акции - акции золотодобывающих компаний (например, «Полюс»):
Суть: инвестиция не в сам металл, а в бизнес по его добыче.
Преимущества: потенциал роста может кратно превосходить рост цены золота за счет операционного рычага компании (роста объема добычи). Возможность получать дивиденды. Как мы отмечали ранее, для российских экспортеров типа «Полюса» слабый рубль является дополнительным драйвером прибыли.
Недостатки: риски, присущие отдельной компании (управленческие, производственные).
- Биржевые фонды (ETF) на золото:
Суть: покупка доли в фонде, который владеет физическим золотом в хранилищах.
Преимущества: высокая ликвидность, низкие издержки, полное повторение динамики цены металла, минимальный контрагентский риск (металл хранится у третьих лиц).
Недостатки: доступ к международным ETF на Московской бирже может быть ограничен. Стоит обращать внимание на объемы торгов и валюту расчетов.
- Золото на Московской бирже (тикер GLD_RUB):
Суть: прямая торговля стандартизированными биржевыми контрактами на золото с расчетами в рублях.
Преимущества: максимальная прозрачность, ликвидность, низкие комиссии, прямой доступ через брокерский счет, защита со стороны инфраструктуры биржи.
Особенности: требует открытия брокерского счета и базового понимания работы биржи.
Покупать золото на текущих максимумах или нет?
Цена золота, обновляет исторические рекорды - котировки устремились выше $4600. Стоит ли сейчас входить в позицию?
Текущие риски:
- Техническая перекупленность: после сильного роста высока вероятность коррекции. Покупка на пике может привести к краткосрочным убыткам.
- Внезапная геополитическая разрядка: если напряженность на ключевых направлениях (например, на Ближнем Востоке или вокруг Гренландии) резко снизится, это может вызвать волну фиксации прибыли по золоту.
Мы рассматриваем золото не как актив для спекуляций, а как долгосрочную страховку в портфеле, как контрциклический актив, которому присущи свои риски.
Поэтому наша стратегия состоит в следующем: не пытаться угадать абсолютный верх или низ. Покупка на максимумах эмоционально тяжела и рискованна. Важно формировать позицию постепенно (лесенкой) на волнах коррекции. Например, разбить планируемый для инвестиций капитал на 3-4 части и докупать при каждом снижении цены на 5-7% от текущих уровней. Оптимальная доля золота в инвестиционной портфеле с учетом его высокой волатильности - не более 5% от стоимости портфеля.
Что делать инвестору?
💡 Золото - это не инструмент для быстрого обогащения, а фундамент контрциклической части портфеля в инвестировании вдолгую.
Для инвестором важно определиться со способом инвестирования, который вам удобен (биржевое золото GLD RUB, акции «Полюса» или др.). Далее важно не спешить вкладывать всю сумму разом. Дождитесь технической коррекции или используйте стратегию постепенного входа.
А что думаете вы? Считаете ли вы золото обязательным активом в портфеле на ближайшие годы? Или предпочитаете другие инструменты хеджирования глобальных рисков? Поделитесь вашим мнением в комментариях!
// Не является персональной инвестиционной рекомендацией.
Заключение
Для тех, кто хочет глубже разбираться в подобных стратегиях и принимать взвешенные инвестиционные решения, полезно перенимать опыт профессионалов.
О тонкостях выбора активов и стратегиях управления портфелем в любых рыночных условиях вы можете узнать в Телеграм-канале Fin-Plan Виталия Кошина - от практикующего инвестора с многолетним опытом. Подписывайтесь, чтобы инвестировать уверенно и прибыльно в любой ситуации: https://t.me/finplanorg