Из чего складывается инфляция? 📋
Мы с вами постоянно говорим про инфляцию. Обсуждаем цифры, прогнозы, решения ЦБ, влияние на рынок и доходности.
Но при этом большинство либо не до конца понимает, либо уже просто забыло, из чего на самом деле складывается индекс потребительских цен.
А сейчас как раз хороший момент это вспомнить. Декабрьские данные наглядно показывают, какие именно товары и услуги формируют инфляцию, и почему она так упорно держится, несмотря на высокие ставки.
Пост большой, но чрезвычайно полезно для понимания одной из самых важных вещей на рынке — инфляции. Если не осилите дочитать, то сохраните в избранное на всякий случай
Если разобрать структуру ИПЦ за декабрь, картина получается следующая👇
1. Продовольственные товары (без плодоовощей)
Дали около 0,8–0,9 п.п. в общий рост инфляции. Основной вклад внесли мясо, общественное питание, кондитерские изделия, хлеб и крупы. Это базовые продукты, спрос на которые почти неэластичен — именно поэтому этот вклад особенно важен.
2. Плодоовощи
Вклад умеренный — порядка 0,1–0,2 п.п. Сезонный фактор, который сам по себе не объясняет высокий общий ИПЦ.
3. Непродовольственные товары (без нефтепродуктов)
Около 0,4–0,5 п.п. Рост дали автомобили, медицинские товары, бытовая техника, одежда и мебель. Несмотря на высокие ставки, потребительский спрос здесь полностью не исчез.
4. Нефтепродукты
Вклад ограниченный — примерно 0,1–0,2 п.п. Важно, что это не основной драйвер инфляции, а лишь дополняющий фактор.
5. ЖКУ
Один из самых заметных компонентов декабря — порядка 0,3–0,4 п.п. Повышения тарифов напрямую и быстро отражаются в ИПЦ.
6. Услуги (без ЖКУ)
Крупнейший структурный вклад — около 0,6–0,7 п.п. Бытовые услуги, транспорт, медицина, образование, туризм. Это та часть инфляции, которая хуже всего снижается, потому что завязана на зарплаты и издержки.
Если собрать всё вместе, мы видим, что основной рост ИПЦ в декабре обеспечили услуги и базовое продовольствие,
а не какие-то разовые или волатильные категории.
Отдельно важно посмотреть на базовый ИПЦ (без плодоовощей, нефтепродуктов и ЖКУ). Он остаётся высоким — а это значит, что инфляция носит широкий и устойчивый характер, а не является эффектом одного месяца или одного товара.
Теперь вы лучше будете понимать инфляцию😉
