Великий исход из золота: почему я выбрал «сжимающуюся пружину» вместо «горячего пирожка»

Читатели Sponsr знают, что я вышел из золота в конце 2025 года. Я настойчиво писал о нем с конца 2023-го и вышел не просто так.

Во-первых, средний AISC (совокупные затраты на добычу) по золоту сейчас находится на уровне 2200–2300 долларов за тройскую унцию. Ниже по ссылке — график распределения стоимости добычи среди компаний:

https://iimg.su/i/k75b25

Фиолетовая линия — это AISC. Грубо говоря, 70% добытчиков на текущий момент получают маржу почти в 100%! Мне стало интересно посмотреть взаимосвязь между ценой золота и AISC, и я представил это в виде таблицы:

https://iimg.su/i/W8NrYb

На текущий момент отклонение цены золота от полной стоимости добычи — практически двукратное. В последний раз такое было в 2011 году, около пика, при запущенном печатном станке. Я не говорю о том, что золото обязательно должно упасть. Но когда актив уходит в «космос» и глобально превращается в «горячий пирожок» — мне дико некомфортно. В ценах на золото сейчас огромное FOMO, страх и куча других эмоций. Что будет, когда они стихнут? 2200–3000 долларов — это фундаментальное дно. А значит, мы легко можем откатиться туда.

Помните конец 2024 года и мой материал на Sponsr под названием «Для тех, кто не успел»? Вот он: [ссылка] (https://sponsr.ru/family_trust/67925/Kto_prav_CBRFili_divannye_ekonomisty_Ocenka_deistvii_CBidalneishie_perspektivy_postavke_FRS_snijaet_aKitai_dogonyaet_Bonus_dlya_teh_kto_neuspel). Я тогда писал о серебре как альтернативе. Даже не представлял, что получится такой результат. (кто-то брал его себе, а?) Из серебра, кстати, я тоже вышел.

Если у вас тоже есть сильное FOMO (страх упущенной выгоды) по золоту, то теперь появилась отличная альтернатива. И нет, я не имею в виду биткоин (хотя и он тоже). Крайний такой забег по золоту наблюдался в период с 2001 по 2011 год, тогда цена выросла с 366 до 1800 долларов. Текущий цикл стартовал в 2015–2018 годах (выбирайте любой, точно никто все равно не скажет), и цена так же выросла с 1200 до 4800.

Но главное в этой истории то, что альтернатива пока еще себя никак не показала. В свете происходящего она все больше напоминает мне сжимающуюся пружину (иксы неизбежны!). И эта альтернатива — акции развивающихся рынков. На графике ниже представлена динамика золота (свечной график) и акций EM (синяя линия):

https://iimg.su/i/2rt5Q9

Если кто-то хочет узнать больше, все аргументы, статистика и мысли изложены в лонгридах на Sponsr. Там сильно шире и про золото, и серебро, и акции США и структуру портфелей и многое другое. Да, это не сигнальный проект - он гораздо глубже.

1. https://sponsr.ru/family_trust/134134/Kruchuverchu_zaputat_hochu_CHto_skryvaet_novostnoi_shum_ipochemu_pora_skupat_aktivy_Estli_puzyr_vmetallah
2. https://sponsr.ru/family_trust/133144/Oshibka_trillionera_ineft_Maduro_pochemu_2026_god_budet_godom_tishiny_pered_burei
3. https://sponsr.ru/family_trust/130128/Rossiiskii_rynok_akcii_bol_dlinoi_vgod_ili_unikalnoe_okno_vozmojnostei_Puzyr_vzolote_tupik_vobligaciyah_inadejda_naBitkoin

В остальном данная альтернатива мне нравится больше, чем металлы. Как минимум потому, что она приносит дивиденды. А еще потому, что FOMO до нее еще не добралось. А еще долгосрочная корреляция между EM и Gold - почти 0,5, что достаточно много!

Обратите внимание, как активы, словно попкорн, стреляют по очереди. А бедные инвесторы бегают по кругу, упуская одно за другим. Я могу оказаться не прав, конечно. Хотя, кому я вру. Конечно же, я буду прав. Просто нужно немного подождать.

И лучший способ избежать эмоциональных ловушек - это следовать плану. Инвестиции - это про систему, дисциплину и время😉

полезные материалы (https://t.me/investacademy/1173) |книга и курс (https://t.me/investacademy/1813?single) |аналитический проект (https://sponsr.ru/family_trust/) | управление капиталом (https://t.me/investacademy/1255) | личный финансовый план (https://t.me/investacademy/1208)