Долгосрочно на Хэдхантер мы продолжаем смотреть позитивно. Да, в 2025 году у них было существенное замедление темпов роста из-за того, что рынок труда охлаждался и число платящих клиентов сократилось на 15,4% за девять месяцев прошлого года. Но падение числа платящих клиентов циклическое и связано с низкой стадией цикла и высокой ключевой ставкой, которая традиционно с запаздыванием влияет на занятость и инвестиции бизнеса в найм. Плюс оно сглаживалось ростом среднего чека, особенно в сегменте малого и среднего бизнеса, где он увеличился на 15,7%.
По итогам 9 месяцев 2025 год выручка выросла лишь на 5.3% г/г, а чистая прибыль сократилась на 20.9%, что наглядно иллюстрирует замедление. Особенно показательно ухудшение динамики в поквартальном разрезе: уже в 3-м квартале рост выручки замедлился до 1.9% г/г, а чистая прибыль рухнула на 40.8% г/г. При этом крупные клиенты демонстрируют устойчивость, увеличивая расходы на 10.1% г/г, в то время как малый и средний бизнес, наиболее чувствительный к дорогим кредитам, сокращает активность. О явном охлаждении рынка труда, то есть о росте числа соискателей на вакансию и сокращении количества открытых позиций, говорит опережающее снижение доходов от доступа к базе резюме. То есть Хэдхантер сейчас в своей низкой стадии цикла и пока у них дно все же не достигнуто.
По мере снижения ключевой ставки мы полагаем, что рынок труда снова оживится, компании активизируют найм и темпы роста выручки Хэдхантера снова восстановятся. У компании очень устойчивое финансовое положение, она активно инвестирует в свое развитие и работает над созданием акционерной стоимости. Поэтому долгосрочно мы продолжаем смотреть на них позитивно. Кстати посмотреть наш текущий таргет по акциям Хэдхантер можно как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+JiEKCwzy9NkxNGFi
---
Держите акции Хэдхантер? Какую долю?