Прошлый год стал одним из самых слабых для доллара США за последние десятилетия. На фоне высокой политической неопределённости, торговых конфликтов и ускоренной диверсификации резервов со стороны центробанков большинство крупных валют показали уверенное укрепление против американской валюты.
Лидером стала шведская крона, прибавившая 20.2% за год, и это лучший результат для $SEK за несколько десятилетий. Рынок делал ставку на относительную макроустойчивость Швеции, более сбалансированную фискальную позицию и лучшие перспективы роста по сравнению с США. Крона стала одной из главных валютных альтернатив в процессе ребалансировки глобальных портфелей.
Мексиканский песо вырос на 15.6%, показав сильнейший год с 1994 г. Несмотря на торговые трения с США, валюта получила поддержку за счёт устойчивого внутреннего роста, контролируемой инфляции и доверия к макроэкономической политике. Этот рост стал важным сигналом для рынков EM: геополитический шум не всегда перевешивает фундаментальные факторы.
Швейцарский франк укрепился на 14.5%, подтвердив статус защитного актива. Евро прибавил 13.5%, что отражает не столько силу экономики еврозоны, сколько слабость USD и постепенный возврат капитала в альтернативные резервные валюты. Схожую динамику показали датская и норвежская кроны, а также валюты сырьевых экономик, включая южноафриканский ранд (+13.8%) и бразильский реал (+12.8%).
В Азии наиболее заметным стал рост сингапурского доллара (+6.2%), который всё чаще рассматривается как региональная защитная валюта из-за институциональной стабильности и устойчивого профицита счёта текущих операций. Японская иена осталась аутсайдером, прибавив лишь 0.3%, что подчёркивает структурные ограничения японской монетарной политики даже в условиях глобальной слабости доллара.
Ключевой фон 2025 г. - резкое снижение доли доллара в международных резервах до минимумов за 20 лет. Торговая политика США и возврат к агрессивной риторике времён прошлых торговых войн стали важным триггером. Инвесторы начали активнее искать валютную диверсификацию, а не просто доходность.
На горизонте следующих лет эта динамика выглядит не разовой, а структурной. Доллар по-прежнему остаётся ключевой резервной валютой, но его безальтернативность постепенно размывается. Для инвесторов это означает рост роли валютного риска и необходимость более внимательного подхода к валютной структуре портфелей в условиях формирующегося многополярного финансового мира. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________