Ончейн — это не хайп
Попробую разложить без эмоций, потому что тема слишком большая, чтобы сводить её к «пора ли покупать».
Заявление Paul Atkins про переход американских рынков ончейн к 2028 году — это не прогноз цены и не крипто-буллиш нарратив. Это тезис про инфраструктуру. Про то, как именно будут учитываться, передаваться и рассчитываться активы.
Важно понимать разницу.
Речь не о том, что «всё станет DeFi», а о том, что:
— клиринг
— расчёты
— кастоди
— учёт прав собственности
перестают быть разрозненными системами с лагами T+1 / T+2 и кучей посредников, и превращаются в единый программируемый слой.
И тут показательно, что параллельно BlackRock уже запустил токенизацию реальных активов. Это не эксперимент ради пресс-релиза. Это снижение издержек, ускорение оборота капитала и доступ к глобальной ликвидности. По данным Deloitte, счёт уже идёт на сотни миллионов долларов — и это только начало цикла, а не его пик.
Ключевой момент:
это не конфликт TradFi и DeFi.
Это ассимиляция.
Традиционные финансы не спорят с блокчейном — они просто используют его как более эффективный backend.
Отсюда логичный следующий вопрос: если рынки действительно переходят ончейн, какой слой станет базовым?
И здесь появляется эфир. Не как «топ-альт», не как объект спекуляции, а как инфраструктурный актив. Ethereum — это:
— смарт-контракты
— токенизация
— расчёты
— программируемые деньги
То есть именно то, на чём строится RWA, стейблкоины, ончейн-фонды и будущие финансовые примитивы.
Почему тогда цена выглядит вяло?
Потому что рынок почти всегда плохо оценивает инфраструктуру на ранней стадии. Он любит конечные продукты, хайп, скорость. А рельсы становятся ценными только тогда, когда по ним уже едет поток.
Отсюда и ловушка вопроса «пора ли покупать».
Это вопрос трейдера.
А ситуация — системная.
Более корректный вопрос, на мой взгляд, звучит так:
если финансовая система действительно движется в сторону ончейн-расчётов, какую роль в портфеле должен занимать инфраструктурный слой этой системы, и готов ли инвестор пересидеть фазу, когда рынок ещё этого не ценит?
Цикл всё расставит.
Но, как обычно, не сразу и не без сомнений.
Интересно, как вы это видите: ончейн-переход — это реальный сдвиг архитектуры или просто очередной красивый нарратив, который рынок уже закладывает в цену?
#токенизация
