Процентный риск (interest rate risk) – это риск финансовых потерь, вызванный изменением процентных ставок.
В частности, если процентные ставки на рынке растут, стоимость облигаций (или других инструментов с фиксированной доходностью) на вторичном рынке снижается. Инвестор, владеющий таким активом, потенциально может получить по нему убыток.
🕯 Когда происходит рост ставок, новые облигации предлагают более высокую доходность, а значит, становятся более выгодными для приобретения по сравнению с уже обращающимися на рынке бумагами. Соответственно, цена на «старые» бонды снижается, чтобы соответствовать доходности новых выпусков. То же самое характерно и для других инструментов с фиксированной доходностью.
Этот механизм действует и в обратную сторону: когда процентные ставки снижаются, «старые» инструменты с фиксированной доходностью дорожают.
📌Чем выше дюрация облигации (она, как правило, увеличивается с ростом срока до погашения, но зависит также от купонов и доходности), тем сильнее ее цена реагирует на колебания рынка. Так, небольшое повышение ставок приведет к более заметному падению стоимости бумаги с более высокой дюрацией, а снижение ставок - к более значительному росту ее цены. То есть процентный риск тем выше, чем выше дюрация инструмента.
💰Поэтому обычно долгосрочные облигации предлагают инвестору дополнительную доходность – премию за срок погашения (maturity risk premium), чтобы компенсировать повышенный процентный риск.
☂️ Инвестор может хеджировать процентный риск с помощью производных финансовых инструментов (например, через свопы или фьючерсы). Благодаря этому изменения ставок не приводят к резким убыткам: если ставки вырастут, потери по базовым облигациям компенсируются прибылью по хеджу. Такой подход позволяет сделать доходность более предсказуемой и снизить неопределенность, связанную с процентным риском.
#это_база
