91 подписчик
🗓 Те, кто инвестирует в облигации, не раз встречались с понятием «дюрация». Расскажем, что это такое и как использовать этот показатель для принятия инвестиционных решений.
Слово «дюрация» произошло от английского duration — «продолжительность», «длительность».
Но применительно к долговым инструментам этот термин не надо путать со «сроком погашения» бумаги.
Именно в качестве противопоставления сроку погашения кредита концепцию дюрации в 1930-е годы ввел родоначальник понятия, канадский экономист Фредерик Робертсон Маколей (1882 - 1970), исследовавший рынок облигаций. Первый термин показывает инвестору только дату последнего, окончательного платежа, тогда как дюрация учитывает величину и периодичность фиксированных выплат. Это, как отмечал Маколей, позволяет инвестору выбрать между двумя казалось бы равнозначными объектами вложений.
❗️Введенный экономистом показатель получил его имя и до сих пор популярен.
Дюрация Маколея (обычная дюрация) определяет, сколько времени (традиционно измеряется в годах иди днях) потребуется инвестору, чтобы вернуть себе вложения в облигацию. Показатель помогает инвестору оценивать и сравнивать бонды с фиксированными платежами независимо от срока их погашения, с амортизацией номинала, различными суммами выплат.
На основе дюрации Маколея рассчитывается также модифицированная дюрация, которая определяет, как изменится цена облигации в ответ на изменение процентных ставок на 100 базисных пунктов. Этот показатель помогает узнать, насколько снизится цена облигации при росте доходности на 1 процентный пункт.
🔣 Если ожидается снижение уровня процентных ставок, то инвесторы обычно повышают дюрацию своего портфеля, чтобы получить прибыль и от переоценки бумаг. Если же происходит рост процентных ставок, то дюрацию, наоборот, понижают, чтобы сократить потери от падения цен на бонды.
#это_база!
1 минута
29 января 2024