Строительные гипермаркеты OBI сменят название на DOM Лента и, очевидно, скоро перейдут под контроль одноименного ритейла. Особого секрета в этой сделке нет: слухи о покупке "Лентой" стройгипермаркетов ходили на протяжении нескольких месяцев. Однако вряд ли такую сделку можно назвать удачной и выгодной для миноритариев.
Примерно полгода назад гипермаркеты OBI перешли под контроль структур Мордашова (главного бенефициара "Ленты"). Поэтому покупка уже будет непрямой. Это фирменный стиль работы владельца "Северстали": сначала покупать бизнес на связанные юридические лица, после чего совершать сделку между двумя подконтрольными компаниями.
Так было совсем недавно с приобретением ЮМГ питерской сети клиник "Скандинавия". Недавно писал об этом здесь:
Впрочем, если в ЮМГ есть инвестиционная идея, то в "Ленте" она стремительно затухает. У меня нет понимания, зачем продовольственному ритейлу потребовались "гиперы" OBI. В конце 2024 года уже была совершена сомнительная сделка по покупке сети дрогери "Улыбка радуги". По итогам девяти месяцев LFL-трафик данных магазинов сократился на 2,2%. Несмотря на это, "Лента" инвестирует в открытие новых торговых точек. Хотя такой формат вряд ли можно назвать перспективным: непродовольственная розница активно уходит в онлайн.
С OBI ситуация может быть еще хуже. В 2024 году выручка сети составила 24,6 млрд рублей (+4,2%) при околонулевой EBITDA. В 2025 года рынок DIY из-за кризиса на рынке недвижимости стагнировал, а онлайн-игроки, вроде "ВсехИнструментов", продолжили перетягивать долю. Поэтому не исключаю, что OBI и вовсе отработал в минус по EBITDA, ведь расходы должны были вырасти опережающими темпами.
За сколько "Лента" купила OBI у структур Мордашова? 5-7 млрд? Даже если строительные гипермаркеты достались бесплатно, бизнеса и прибыли там больше нет. Синергетический эффект также вряд ли стоит ожидать.
В общем, "Лента" продолжает делать сомнительные покупки. Год назад была "Улыбка радуги", сейчас - OBI. На подходе могут быть никому не нужные гипермаркеты "О'Кей". Плюс идет неэффективный capex: магазины открываются, а трафик падает. Даже в самом популярном формате "у дома", который представлен "Монеткой".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией