В 2026 году Банк России, по оценкам экспертов, перейдет к осторожному снижению ключевой ставки. Резких шагов рынок не ждет: регулятор будет балансировать между замедлением инфляции и риском нового всплеска цен. Об этом «Нашему Городу» рассказали эксперты и участники рынка.
В 2025 году ключевая ставка в России оставалась на рекордно высоких уровнях, а ЦБ активно использовал ее для сдерживания инфляции и охлаждения потребительского спроса. Ставка стала едва ли не единственным инструментом, который напрямую влиял на стоимость кредитов, ипотечных платежей и долговую нагрузку населения и бизнеса. Высокие проценты замедляли покупки, сдерживали инвестиции и формировали осторожное поведение компаний, что сделало «ключ» главным индикатором состояния экономики.
В 2026 году регулятор, по прогнозам экспертов, перейдет к постепенному снижению ставки, но эффект от этого шага будет заметен не сразу, а традиционно, с задержкой в несколько месяцев. Базовый сценарий предполагает, что к концу года ставка может опуститься в диапазон 12–15%, но, что называется, в идеальном мире — при отсутствии валютных и внешних шоков, без которых не обходилось последние пять лет.
«Высокая ставка гарантированно убивает спрос»
Генеральный директор инвестиционной платформы The Деньги Евгения Шеншина подчеркивает, что размер ключевой ставки перестает быть универсальным инструментом борьбы с инфляцией. Эффект от нее никуда не исчез, но стал более жестким. Если раньше компании могли перекредитовываться и тянуть оборот, то сейчас бизнес просто отказывается от займов.
«Фактически ЦБ сможет добиться только одного — чтобы люди и бизнес меньше брали кредитов. Ставка слабо воздействует на то, что реально разгоняет цены: импорт, логистику, топливо, тарифы, курс и дефицит товаров. Высокой ставкой можно урезать спрос, но нельзя сделать дешевле поставки и производство. Эффект не быстрый, а жесткий: банки урезают лимиты, бизнес — расходы, люди откладывают покупки. Этот тренд не связан с быстрым снижением цен, зато гарантированно и оперативно убивает спрос», — отмечает эксперт.
Руководитель службы управления рисками АО «НПФ „Социум“» Сергей Сальников соглашается: лаг влияния ставки в экономике формально сохраняется, но для части компаний он заметно сократился.
«Компании все чаще предпочитают работать на собственные средства. Это означает, что они реагируют на изменения ставки практически сразу — пересматривают расходы и инвестиции, не дожидаясь новых кредитных условий. При этом крупный бизнес с низкой долговой нагрузкой по-прежнему реагирует медленнее, поэтому в целом задержка эффекта остается», — поясняет он.
Тюмень кабальная: долги тюменцев по ипотеке резко выросли почти в три раза за год
К чему готовиться рынку недвижимости
Наиболее болезненно высокая ставка отражается на ипотеке и потребительском кредитовании. Эксперты сходятся во мнении: если ежемесячный платеж становится неподъемным, рынок фактически замирает.
«Ипотека — это платеж. Если он неподъемный, рынка нет. В 2026 году кредиты станут доступны еще более узкому кругу заемщиков», — говорит Евгения Шеншина, добавляя, что растущая долговая нагрузка ведет и к увеличению просрочек.
Директор по продажам девелоперской компании «Север» в Тюмени Александр Новокрещенов отмечает, что рынок жилья уже адаптировался к новым условиям, но спрос вне льготных программ остается, мягко говоря, ограниченным.
«В Тюмени основная активность сосредоточена в семейной и IT-ипотеке. Покупатели, ориентирующиеся на рыночные ставки, дольше принимают решения, чаще пересчитывают бюджет и выбирают меньший метраж. Это не остановка рынка, а переход к более рациональной модели поведения», — объясняет он.
Что будет с рублем?
Отдельным фактором остается курс рубля. Эксперты предупреждают: в 2026 году конфликт между бюджетной и монетарной политикой, когда бюджет стимулирует экономику расходами, а ЦБ сдерживает инфляцию и укрепляет рубль ставкой, никуда не исчезнет.
«Для бюджета слабый рубль выгоднее. ЦБ, наоборот, боится ослабления нацвалюты, потому что это мгновенно разгоняет цены и инфляционные ожидания. Компромисс будет прежним: курс держат в приемлемом коридоре ставкой, ограничениями и валютными интервенциями», — объясняет Евгения Шеншина.
Сергей Сальников при этом считает сценарий резкого всплеска инфляции маловероятным — при условии осторожного снижения ставки.
«ЦБ будет действовать аккуратно, с оглядкой на инфляционные ожидания. Постепенное смягчение политики скорее поддержит экономику, чем спровоцирует новый виток роста цен», — отмечает он.
При этом все спикеры сходятся в одном: санкции и закрытый доступ к внешним рынкам капитала существенно снижают эффективность ключевой ставки как инструмента экономического роста.
«Без доступа к „длинным“ деньгам ставка либо душит экономику, либо отпускает ее, но инвестиционного цикла не создает», — подчеркивает Евгения Шеншина.
По словам Александра Новокрещенова, в таких условиях ставка работает только в связке с отраслевыми мерами поддержки.
«В 2026 году ключевая ставка будет лишь одним из факторов. Предсказуемость для бизнеса и рынка недвижимости создают именно комбинация денежно-кредитной политики, льготных программ и промышленной поддержки», — резюмирует он.
Тотальная экономия: тюменцы все чаще покупают квартиры без финальной отделки
Почему снижение ставки уже не принесет облегчения
Эксперты сошлись во мнении, что в 2026 году ЦБ будет действовать более осторожно и перейдет к постепенному снижению ставки. Консенсус аналитиков указывает на диапазон 12–15% к концу года, при этом многое будет зависеть от инфляции, колебаний курса рубля и внешних факторов. При этом снижение не приведет к мгновенному падению цен: ставка продолжит ограничивать доступность кредитов и сдерживать спрос, особенно на ипотеку и потребительские займы, а влияние на реальные издержки производства останется довольно высоким.
Да, ключевая ставка в 2026 году останется важным ориентиром для экономики, однако она уже не способна напрямую «лечить» инфляцию. Ее эффект будет работать в связке с бюджетной политикой, отраслевыми мерами поддержки, льготными ипотечными программами и ограничениями внешнего капитала. «Ключ» продолжит охлаждать потребительский и кредитный спрос, но к быстрому снижению цен это не приведет.
Подо льдом Туры — опасная тишина: что сейчас происходит с рекой
Ключевая ставка не единственный аспект, который будет влиять на жизнь тюменцев. Так, с 1 января 2026 вырастут пенсии и пособия, МРОТ увеличится до 27 093 ₽, НДС поднимут до 22%, тарифы ЖКХ повысятся до 28%, а разовая поездка в транспорте подорожает до 42 ₽. Кроме того, появятся новые меры поддержки семей, бесплатное обучение рабочим профессиям для школьников и возможность оплачиваемых больничных для самозанятых.