Интер РАО. Без долгов и с дивидендами
✍️ Авторские права: БКС
Драйверы роста
• Основной драйвер роста акций компании, это улучшение финансовых результатов на фоне индексации тарифов, которая происходит регулярно и в 2026 году запланирована на 1 июля. Повышение платежей составит 5,2%.
• Улучшение финансовых результатов непосредственно влияет на размер дивидендных выплат. Интер РАО стабильно платит годовые дивиденды в середине года и направляет на выплаты не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Дивидендная доходность бумаг в 2025 г. достигла почти 10%.
• Компания представила позитивную финансовую отчетность за 9 месяцев 2025 г. по МСФО. Чистая прибыль составила 113,8 млрд руб., показатель увеличился на 2,6% год к году (г/г). EBITDA достигла 131,2 млрд руб. (+14,3% г/г). Выручка компании за период достигла 1,2 трлн руб., увеличившись на 13,9% г/г. В свете высокой ключевой ставки важно отметить, что Интер РАО может похвастаться отрицательным Чистым долгом в размере 335,8 млрд руб.
• По мультипликатору P/E акции компании торгуются со значительным дисконтам к средним историческим значениям.
Факторы риска
• Основной фактор риска, это высокие капитальные затраты. Компания запланировала реализацию нескольких крупных проектов на ближайшие годы, которые потребуют от нее значительных финансовых вложений.
Техническая картина и цель роста
Акции торгуются чуть выше минимумов 2022 г. и ниже 100-дневной скользящей средней, с учетом позитивных финансовых результатов данные факты указывают на недооценку акций компании инвесторами. Ждем возврата к отметке в 4 рубля к концу мая 2026 г.
————————————————
⚠️ Ваши Инвестиционные идеи
